變相降息! 人行意外調降MLF利率

李書良╱綜合報導

工商時報【李書良╱綜合報導】

中國人民銀行5日減額續作中期借貸便利(MLF),且意外調降MLF操作利率5基點,為2016年2月以來首次。分析認為,人行此舉超乎市場預期,顯示人行認為大陸經濟存在一定下行壓力,貨幣政策有寬鬆的必要和空間,市場預料2019年底或2020年初人行有可能降準,以穩定流動性供給。

澎湃新聞報導,人行5日進行人民幣4千億元MLF操作,並將1年期MLF利率從3.3%調降至3.25%。由於今年8月17日人行推出的LPR(改革完善貸款市場報價利率)主要報價參考即MLF利率,人行調降MLF利率隨即引發市場關注。中國10年期公債殖利率應聲下跌4.2基點至3.256%,創今年8月來最大跌幅。

對於人行本次調降MLF利率,分析人士指出,人行推出LPR後,由於此番改革實現貸款利率與MLF利率掛鉤,人行可透過調降MLF利率帶動貸款利率下行,被外界視為是今後新的降息方式。

人行稍早於9月7日MLF到期時,並未調降MLF利率;之後在9月17日縮量續做MLF,並再度保持操作利率不變,市場期待落空。隨著5日MLF利率調降,市場對11月20日新一輪LPR利率調降再度燃起期待。

機構分析指出,第三季大陸經濟數據顯示經濟下行壓力大,因此適度的寬鬆貨幣政策能有效提振市場信心。加上近期大陸債券市場受到通膨預期、風險偏好的影響,利率上行比較多,有些企業取消債券發行,一定程度上也影響企業的債券融資。本次人行調降MLF利率有助於平穩債券市場運行,並有效支持企業融資和實體經濟運行。

中信證券首席固收分析師明明表示,今年全球貨幣政策寬鬆力度比較大,現在人民幣匯率保持平穩,人行的貨幣政策空間比較充裕,有寬鬆的必要。人行接下來可能採取量價組合的政策,今年底明年初有可能降準,穩定流動性供給。

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