豬價漲不停 制約人行貨幣政策

記者龔俊榮╱綜合報導

旺報【記者龔俊榮╱綜合報導】

近來豬價暴漲,讓大陸通膨承壓,9月消費者物價指數(CPI)衝到3%,顯示通膨壓力正在升溫中。根據野村一份報告,估計大陸豬價可能在明年1月再攀高峰,將進一步推升大陸的CPI通膨率,此舉讓中國人民銀行在貨幣政策上的操盤空間變小,外界期待的貨幣寬鬆政策將會被迫延後。

路透報導,根據野村最新發表報告指出,未來大陸豬價仍有機會上揚,主要是因供不應求,導致豬肉批發價估計將於明年1月攀升至最高點,屆時上半年豬肉批發價將介於每公斤65至75元人民幣。隨著豬肉價格走揚將迫使通膨承壓,估計大陸CPI年增率,將由10月分預測值3.3%升至明年1月的約4%。

第4季GDP恐再下跌

野村報告表示,明年上半年大陸通貨膨脹率可能維持於約3至4%之間,並於2021年春天下滑至3%以下。野村認為,豬肉產量進一步減少,也可能讓今年第4季國內生產毛額(GDP)成長率,比第3季下跌0.12個百分點。此舉可能讓大陸保6紅線破功。

值得注意的是,根據野村的報告顯示,雖然到目前為止,通膨壓力上升沒有造成中國人民銀行的貨幣及信貸政策寬鬆的主要障礙,因通膨率上升主要仍由豬肉價格所導致,至於非食品CPI通膨已有所緩和,而PPI(工廠出廠價格指數)通膨更有可能進一步擴大惡化。然而,野村相信,豬肉價格走高,對其他食品價格持續帶來溢出效應及工資物價盤旋上升的風險,相信中國人民銀行可能更不願意在未來數季高調推出貨幣寬鬆措施。

明年上半年再降準

野村研判,預期大陸最快將會在明年上半年才會首次調降MLF(中期借貸便利)操作利率,較此前預期的最早今年11月押後,惟人行已在5日調降MLF利率;同時,基於相同原因,野村估計人行明年上半年才會再次調降銀行存款準備率50個基點,原來預測為今年第4季。但北京可能採用較低調的工具如MLF及TMLF(定向中期借貸便利),提供額外流動性以遏止成長放慢情況惡化。

大陸9月CPI年增率衝到3%,與去年同期相比較,觀察食品類別中,豬肉價格上漲69.3%,漲幅擴大22.6個百分點,影響CPI上漲約1.65個百分點。

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