財經時事／神鬼老闆娘讓專家栽觔斗國泰私募基金遭投資詐騙3.7億元

陳仲興

2025年12月12日週五下午1:28

知名金控旗下的私募基金驚傳遭詐騙。本刊接獲爆料指出，隸屬國泰投信的國泰永續私募股權基金（下稱國泰私募基金），投資持股高達74%的大鉦環保科技日前進行清算，讓該基金慘賠3.7億元。據爆料人士對本刊透露，國泰私募基金誤信大鉦經營團隊提供的造假資料，以每股80元高價從前老闆娘蔡雪李手中買下股權，入主卻發現不但無利可圖，還遭對方提高土地租金，最後只能認賠出場。

10月月底，位於彰化縣線西鄉彰濱工業區的大鉦環保科技舉行股東臨時會，通過公司將進行清算，董事長和總經理遭解任，20多名員工也全數資遣。

稱無力經營遺孀高價賣股

一家默默無名的環保公司，卻引爆各界關注，全因大鉦的最大股東，竟是國泰投信旗下的國泰永續私募股權基金（下稱國泰私募基金），持股高達7成4，遭解任的大鉦董事長周賢彥也是該基金的投資部門主管，大鉦清算解散，國泰私募基金投資的3.7億元打水漂，成了最大苦主。

令人訝異的是，大鉦日前遭股東指控，經營團隊透過假造資料蒙蔽彰化縣環保局取得廢棄物處理試營運許可，導致國泰私募基金與一家上市公司董座因此受騙投資，不滿的股東一狀告上彰化地檢署，日前地檢署以偽造文書罪起訴大鉦佘姓廠長。

「大鉦的老闆過世後，老闆娘蔡雪李自認無力經營，因此將經營權於2020年以每股80元高價轉售給國泰私募基金、某上市公司董事長和王姓環工博士，並由該基金派人重新整頓、營運管理。」一位受害股東對本刊說。

廠長認造假提告詐欺失利

「我們是看大鉦拿到彰化縣環保局的試營運許可證，工廠熱裂解的爐子1個月能處理1,400噸的量能才決定投資，但這個資料根本是假的！」與國泰私募基金同時入股大鉦的投資人氣憤地說，「實際上大鉦能夠處理的量能只有資料上的6分之1，也就是兩百多噸，等於每股盈餘不到1元。彰化地檢署的起訴書上，佘廠長也坦白承認數據造假。」

讓股東覺得離譜的是，據佘姓廠長的自白，彰化縣環保局根本未到現場稽查，單憑監看錄影就核發試營運許可，讓大鉦能夠趁機造假，「我們這些股東看到環保局的試營運許可後，誤以為大鉦真的可以處理1,400噸的量，據此推算毛利率高達5成，才會用每股80元的高價向蔡雪李收購八成股權。」他越說越氣。

大鉦位於彰化縣彰濱工業區，主要從事塑膠、輪胎等廢棄物熱裂解。（翻攝Google Maps）

不爽被騙的股東們決定向蔡雪李與造假資料的經營團隊提告詐欺。雖然，彰化地檢署已起訴佘姓廠長偽造文書，但大鉦的股東們懷疑背後指使佘姓廠長造假的主嫌—出售股權的蔡雪李，卻獲不起訴處分。「我們已向高等檢察署聲請再議，要求針對彰化地檢署不起訴蔡雪李涉及詐欺罪的部分發回續查，高檢署也在9月24日同意以偵查尚未完備為由，發回彰化地檢署繼續偵查。」爆料股東說。

能讓包括國泰私募基金、上市公司董事長及具數10年經驗的專業環工博士、彰化縣環保局全部都被騙，究竟這位宣稱無力經營大鉦的老闆娘蔡雪李是何方神聖？

善款遍雲林曾違規遭送辦

本刊調查，蔡雪李學經歷不明，但在嘉義、雲林地區並非沒沒無聞之輩，她不僅是珠友建設、英發全球企業董事長，還多次因捐錢給社福機構而登上新聞版面。

彰化縣環保局遭造假資料蒙蔽，核發大鉦試營運許可證。（翻攝Google Maps）

「蔡雪李早期跟老公經營珠友文化公司，也做土地買賣。她老公林文生是雲林虎尾的善人，夫妻成立大鉦公司做廢棄物處理，2017年六月曾遭查獲『未依規定領有廢棄物清除、處理許可文件』而從事廢棄物貯存、處理作業，被依違反《廢棄物清理法》移送檢察署偵辦。」大鉦股東對本刊表示。

雖然事業小有爭議，但林文生生前支持雲林家扶機構的各項活動，包括藝文、急難救助、年節慰問、助學金，過世至今8年，蔡雪李仍延續他的愛心捐款助學；今年農曆春節初二，蔡雪李捐給雲林家扶基金20萬元作為助學金，甚至對媒體表示是先生託夢指定。

被結束清算的大鉦，成立於2011年，8年前林文生過世後，交由蔡雪李負責經營。由於她不斷對外釋出無力經營想轉賣大鉦，一位在環保工程業擔任高階主管數10年的王姓博士獲知後，介紹一家上市公司董事長和國泰私募基金入股。

「大家都沒想到，蔡雪李不僅騙過熟知環保工程的王姓博士，就連身為專業投資機構的國泰私募基金竟也受騙，在派任董事長經營一年多仍然無力回天，只能認賠宣告解散。」該股東氣憤地說。

售後漲地租接手無利可圖

該股東進一步透露，「蔡雪李賣掉大鉦8成股權之後，竟還調高土地租金，接手的新股東等於完全無利可圖，錢全被她賺走，實在太厲害了。國泰私募基金選擇清算大鉦，也是無奈之舉，因為不把剩下來的錢發給員工，可能連遣散費都拿不到。」

這次踩雷的國泰永續私募股權基金隸屬國泰投信。一位證券業資深主管表示，2017年八月，金管會開放投信業跨足私募股權業務，3個月後國泰私募基金成立。2019年二月，國泰私募基金第一檔私募基金就是國泰永續股權基金，而為了投資大鉦，國泰永續私募股權基金也在當年12月設立續泰，透過續泰持有大鉦股權。

該案目前雖已被高檢署發回彰化地檢署繼續偵查，但大鉦已清算收攤，不爽的股東仍想找出幕後藏鏡人爭回公道。「我們投資賠是個人的錢，當然要對蔡雪李提告求償；至於國泰私募基金要怎麼跟他的股東交代，他們應該也很頭疼。」受害投資人說。

回應

針對大鉦環保科技資料作假蒙蔽取得彰化縣環保局的試營運許可，彰化縣環保局表示，已經比對過當初核可的規模，大鉦確實與核准的內容不一樣，不符合的部分已經開罰並要求限期改善。至於高檢署要求繼續調查，環保局官員則表示尚未看到資料。

針對大鉦部分股東對蔡雪李及廠長提告，國泰私募基金回應表示，大鉦其他股東認為交易過程中可能涉及不實陳述，已逕行向彰化地檢署提出刑事告訴，目前案件仍在偵查中。基於「偵查不公開」原則，不便評論個案，並尊重司法調查結果。若未來經專業法律及財務顧問評估，確認有違約之情事，將依法行使權利，採取適當措施，以維護全體基金投資人之權益。

至於遭股東指控幕後指使廠長造假資料、讓投資人受害的蔡雪李，本刊透過管道多次聯繫，均未獲回應。