貿易戰持續 防守性個股最能避險

(凱基證券(香港)執行董事及研究部主管鄺民彬╱解盤)
中時電子報

旺報【(凱基證券(香港)執行董事及研究部主管鄺民彬╱解盤)】

美國終於落實對之前提出的160億美元中國進口商品實施關稅,中方隨即宣布一系列報復措施,包括同步對美國相同金額商品徵收25%關稅。此外,中國官方媒體近日發表評論文章,指中美貿易戰不斷升溫,或引發中國國內民族情緒,蘋果或成為被針對的對象。事實上,由於中美貿易極度不平衡,美國對中國的出口僅為1300億美元,中方或需採取其他形式,與美國周旋到底。由於蘋果於中國獲取豐厚利潤,在貿易戰風險下,短期政治風險升溫。

另一方面,7月中國外匯儲備微升58億美元,反映資金流走情況並不嚴重。在上述消息支持下,加上人行接連出招,支持人民幣匯價近日回穩。我們認為人民幣匯價短期波幅將將收窄; 其中,人民幣兌美元於「7」水平,以及CFETS一籃子貨幣匯率指數於92水平,將是短期的主要支持。

A股近日走勢十分反覆,但上證綜指於2700點有一定支持。事實上,A股年初至今已經調整不少,加上MSCI將於8月底進一步增加A股比重,以及大陸中央的維穩政策預期支持,上證綜指短期似乎已經於2700點築底。不過,滬深股市成交量始終不足,估計短期內將於幅度內上落。投資者宜待指數調整至接近2700點,才考慮買入。

近期不少藍籌公司公布業績,大多數稍優於預期,為股價帶來支持。事實上,不少藍籌股股價由高位回落不少,因此,稍優的中期業績為股價帶來反彈。然而,貿易戰陰影下,部份企業盈利下半年有放緩風險,投資者不宜高追。相對而言,一些盈利下行風險較低,資金負債表或現金流較強的股份,較具防守性,預期仍是投資者避險對象。

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