貿易談判出現停滯 專家：本週關注印度談判進展
財經中心／綜合報導
中國信託商業銀行表示，自4月2日川普公布對等關稅，整體市場波動有所下降，多數市場也已收復一半以上的跌幅，但目前觀望氛圍下漲勢出現停滯。研判主因是90天暫緩期已經過了近1/3，但美國仍未與首輪談判國家達成協議，另外，過去幾週美國在對等關稅以外的手段一直沒有停，其中包含調查及管制輝達晶片流向、揚言課徵藥品及晶片關稅，及持續指控歐洲及亞洲國家使用非關稅障礙等等，這些舉措不但可能拖累關稅談判進度，亦增加未來經濟不確定性。本週美國總統副總統訪問印度並與總理莫迪會面，是4月2日關稅日以來美方最高層級的出訪，意義上除了有與習近平出訪東協互別苗頭的味道，也顯見印度仍是美國在印太戰略中的重要支點，以及美國對印度市場的重視。若接下來印度能率先與美國達成貿易協議，一方面可化解美國經貿及外交戰略路線轉變的疑慮，也能為其他國家的貿易談判起到示範性作用，加速談判進程。
雖然整體東協的平均對等關稅稅率達到33%，高於亞洲不含中國的31%，投行也大幅下修東協GDP，但實際股市反應沒有比預期弱，中國信託商業銀行認為有幾點原因，一是美國釋出只要不報復，最終關稅就有機會比對等關稅低的原則，這意味GDP還有可能從極端悲觀情境往上上修；二是美國將中國關稅與東協拉大，表示美國並未改變中國+1供應鏈策略，中長期製造業大部分仍將流向更具競爭力的東協；三是整體東協GDP有50-55%來自服務業，短期將對經濟提供支撐；四是這一波股市下跌為人造熊市，並非實體經濟出問題，且銀行業體質尚屬穩健，央行也還有降息空間。當然如果貿易談判時間拖長，製造業及出口疲弱最終將外溢到金融業。
川普解放日對等關稅公布以來亞股表現。（圖／中國信託商業銀行整理）
中國信託商業銀行表示，基於以上，短期對東協正向看法不變，但中國出口外流，加上政府對國內需求刺激不族，將導致過剩產能擴大向外傾銷，使競爭者利潤廣泛性下滑，所以長期還是必須避開受影響大的產業或市場，如泰國及汽機車、鋼鐵、紡織、家具及電機機械等傳統製造業。
貿易戰綜合評估表。（圖／中國信託商業銀行整理）
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