Yahoo奇摩新聞 迷因股交易之王、散戶最愛！為什麼每15個美國人就有一個在Robinhood開戶？
撰文者：李大任 編譯
根據金融市場平台Dealogic的數據，1995年起，上市時市值至少達到100億美元的99家美國上市公司，只有16家在上市首日股價下跌——而7月29日上市、主打零投資門檻、開戶零本金的網路交易平台Robinhood便是其中之一，該公司在上市當天股價便下跌超過8%。
然而Robinhood的股價僅低迷三個交易日，8月3日便以24.2%漲幅、每股46.8美元的收盤價「收復失土」，超越每股38美元的上市承銷價。女股神伍德（Cathie Wood）更在Robinhood上市第二天加碼投資185萬股，對它投下「信任票」。
雖然Robinhood目前服務對象僅限美國人，但它的崛起，正代表「散戶正義」已成為投資界一股不可忽視的力量。
疫情與年輕散戶的興起
也許你曾在Youtube上看過「史蒂夫與戴夫」這類吸引散戶投資股市的廣告，你也曾在去年Covid-19疫情期間聽過「散戶跑贏投資機構」的故事，而Robinhood所要吸引的對象，便是這類投資散戶。
奧克拉荷馬州立大學（Oklahoma State University）與艾默里（Emory University）大學的研究顯示，現在進出股市的年輕散戶與1990年代、網路泡沫時期的散戶在本質上截然不同。首先，由於這些人本錢只有1000至5000美元，所以敢梭哈，也有更高的意願增持股票。其次，這些散戶網路串聯力量更快，可以集中資金對抗機構法人。
而2020年美國疫情爆發帶來的每人1200美元紓困金，更成為散戶交易熱潮的推手——當散戶將資金投入股市的時候，美國股市正從3月股災的低點向上攀升。瑞士信貸（Credit Suisse）估計，2021年散戶的交易量有時已占美國股市總交易量的三分之一、投資金額更達到對沖基金與共同基金的總和。
被創投拒絕75次 Robinhood的生財之道
只不過，除了提供從股票、期權到虛擬貨幣等各類投資工具外，Robinhood比其他券商平台做的更多。
首先，「零手續費」便是吸引年輕人開戶的極大誘因。既然不抽傭金，這個平台要靠什麼賺錢呢？它將交易人的錢放在銀行的客戶專戶內，銀行會給這些帳戶利息，對於散戶而言這些利息只是九牛一毛，但對Robinhood來說，這些微不足道的利息「積沙成塔」後，便成為一筆可觀的收入。
對於野心更大的投資人，則推出「Robinhood Gold」融資方案。只要客戶在帳戶的現金餘額超過2000美元，不但可以透過此方案購買相當於本金一倍（也就是4000美元）的股票，每個月僅需支付5美元的月費，而且，還可以隨時閱讀晨星（Morningstar）的個股研究報告。
目前Robinhood的開戶數已達2250萬，相當於每15個美國人就有一個在其上開戶。這樣的「成就」讓人難以想像它一開始募資時曾被拒絕75次——只因創投要等主管機關的開業核准函，但主管機關卻擔心Robinhood淪為金融詐騙，因此要求先有人投資才准開業。
低投資門檻引發的爭議
然而Robinhood降低交易門檻的背後，卻也帶來許多交易亂象。
2020年6月，一名用戶卡恩斯（Alexander E Kearns）自殺，生前留下的字條控訴Robinhood讓他承擔了太多的風險：「一個沒收入的20歲學生，何以能獲得100萬美元的槓桿？」
事後調查發現，卡恩斯誤解Robinhood上顯示的虧損金額，以為自己負債高達73萬美元，實際上他的帳戶還有16000美元的餘額。然而他生前曾發信向客服「求救」，卻直到自殺前才收到平台的「自動回信」。
交易平台Interactive Brokers董事長彼得菲（Thomas Peterffy）對此大惑不解：「Robinhood擁有2200萬客戶，但總共只有2000名員工。他們是怎麼做客戶服務的？」
除了卡恩斯的自殺風波外，2021年1月鄉民大買Gamestop、與空方機構投資人「對做」時，Robinhood無預警關閉Gamestop等飆股的買入功能，而Gamestop隨後的股價暴跌，更讓鄉民質疑Robinhood「出賣」散戶，並引發多起官司。
而其平台的交易也多來自高風險商品。期權交易占它2021年第一季營收的38%。另外17%來自加密貨幣交易——這當中有三分之一是對狗狗幣（Dogecoin）的投機。到了2021年第二季，雖然股票、期權占其收益比重降低，但加密貨幣對它的營收影響則上升。
「Robinhood並未鼓勵人們購買非常、非常、非常低成本的指數型基金，並且持有50年。」股神巴菲特表示。
今年5月，美國監管機構美國金融業監管局（Financial Industry Regulatory Authority）對Robinhood開出了7000萬美元罰單，理由是它給投資者造成了「廣泛而重大的損害」。
除了交易亂象外，Robinhood另外的成長風險則在於股市成交量與大盤表現。它的收入依賴於在疫情期間達到創紀錄水平的成交量，但股市成交量也隨著解封而下降。根據金融技術公司DriveWealth的統計，那斯達克（NASDAQ）2021年第二季成交量較第一季下降27%，S&P 500則減少12%。而從2020年4月開啟的牛市還能持續多久，也是未知數。
資料來源：CNBC、金融時報、商業內幕、DriveWealth、Investing.com、The
Block、Robinhood、The Verge
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