【達人理財】金融海嘯日賠逾百萬 攝影老師靠價值投資翻賺15倍

鄧麗萍
鏡週刊Mirror Media
攝影和投資都是林昇最喜歡做的事,前者讓他創業自立,後者讓他財務自由。
攝影和投資都是林昇最喜歡做的事,前者讓他創業自立,後者讓他財務自由。

喜愛攝影和投資的林昇,不僅從小職員變成攝影老師,也變身股市高手,十多年來資產翻了15倍、從股市提款逾3,000萬元。長年征戰股海的他,透過回測找出不同商品的交易策略和進場時機,如今偏重價值投資和避險,每年穩賺18%。

冬日陽光露臉,愛好攝影的林昇拿著索尼最新款A7R3單眼相機,在城市裡捕捉美景。「有好的相機,搭配好的景物和光線,就能拍出好畫面;投資也如此,融合好的基本面和消息面,加上技術面輔助,投資就會有好結果。」

林昇投資小檔案

  • 年齡:1976年

  • 現職:專職投資人

  • 學歷:科技大學電子工程系

  • 經歷:攝影老師、出版社編輯

  • 投資心法:偏重價值投資和基本面選股,篩選指標包括殖利率、配息能力、本益比、ROA、ROE及營收年增率等,同時,利用與大盤相關性高的台指選擇權進行避險

嚴控風險 重價格合理性

攝影和投資都是林昇最喜歡做的事,前者讓他創業自立,後者讓他財務自由。如今林昇是專職投資人兼奶爸,早上送小孩上學後,就看盤操作。「我『上班』四個半小時,收盤後整理家務、準備晚餐,再接小孩放學。」

「只要全心投入,興趣也可以變成金錢和收入。」十多年來,林昇已從股市提款逾3,000萬元,為了守住獲利,他買房保值,在台北市坐擁多間房產。而隨著資產增長,他現在注重風險大於收益,但年化報酬率仍有約18%。

「我很重視價格的合理性,並以『銀行放款』的觀念選股。」林昇的長線投資策略是用低於市場價格,買進高於市場競爭力的股票。「綜合以上理念,我用到的篩選因子為殖利率、配息能力、本益比、ROA(資產報酬率)、ROE(股東權益報酬率)、營收年增率。」

林昇解釋,殖利率等於是放款利率,「我會先以殖利率排序,篩掉殖利率低於5%的公司,以目前一千七百多檔台股來說,符合的大約有三分之一。」雖然以殖利率排序,但林昇認為配息能力是否穩定更重要,「銀行放款之後,重視的是還款能力,套用在股票上,除了殖利率高之外,還要每年都配息且不會忽高忽低。」

檢視財報 極光線看大盤

接著林昇會檢視本益比以及ROA、ROE,同樣由高到低進行排序,從中找出有重疊性的公司納入選股池。他解釋:「本益比是指幾年回本,ROA是用公司資產來賺錢的能力,ROE是以股東的錢來獲利的能力。」

台積電設備概念股家登,去年來業績節節攀高,若細心觀察營收變化,可抓到大波段行情。
台積電設備概念股家登,去年來業績節節攀高,若細心觀察營收變化,可抓到大波段行情。

「若沒有call公司,產業分析對一般人而言較難。」因此,林昇透過財報檢視營收年增率,「這就像銀行放款後,客戶提早還款的能力。只要基本面好,加上營收年增率非常好,我就會考慮買進。但看到營收成長率下降,會慢慢準備出場。」

「我會一季做一次持股複檢。」林昇舉例說,2017年底看到花仙子營收年增率由負轉正,且達雙位數成長,代表營運大躍進,他買進持有到2019年8月營收大幅下降時出場,報酬率達1倍。此外,他還抓住去年兩檔飆股倉和、家登,持有迄今報酬率分別達6倍、4倍,目前則看好和泰車。

由於6成個股和大盤走勢同方向,林昇自創一套「極光線」來觀察大盤趨勢。
由於6成個股和大盤走勢同方向,林昇自創一套「極光線」來觀察大盤趨勢。

「6成個股和大盤走勢是同方向的。」因此,在以上選股條件符合後,林昇還會用自創的「極光線」來觀察大盤趨勢,確認買賣點。「極光線是90條均線組成的價格光譜,從5日均線一路設定到84日均線,多條綠色均線隨著股價變化,配上黑色看盤畫面,就像星空中的極光。」

林昇每天利用極光線來判斷大盤多空,當大盤站上極光線的密集區時,就開始找股票做多,「其中效果最好的情況是,大盤與多檔個股一起站上極光線的密集區,形成共振情況,此時往往有一段行情。」

林昇坦言:「大盤目前沒有太大的利基可以像過去2年那樣持續上漲,多數股票都很貴了。」因此除了長抱績優股外,他也用與大盤相關性高的選擇權進行避險。相識3年多、從事補教業的Alex對林昇印象最深刻的4字箴言,就是「避險永生」,「老師強調風險控管,而不是獲利極大化。」

股災慘賠 猶如行屍走肉

重視避險的觀念,源自於2008年金融海嘯的教訓,「當時1天賠掉140萬元,我全身無力、血壓很低,好像只剩下呼吸,走在路上看到弱勢遊民,覺得自己會變成他們。」林昇強調:「控制風險,心情才會穩定,投資也才能看到成績。」

如今林昇全身上下散發出沉著穩定感,但其實這是經20年試煉換得的。「2003年入職場後,我偶然看到一本書《別做老闆的奴隸》,起心動念要開始做投資。當時是小白一個,聽信理專建議定時定額買基金。」結果不但沒有獲利,還把剛入社會所賺的錢賠了大半。

  1. 緊盯花仙子營收年增率變化,林昇把握營運轉佳的買點進場,報酬率達1倍。
    緊盯花仙子營收年增率變化,林昇把握營運轉佳的買點進場,報酬率達1倍。
  2. 緊盯花仙子營收年增率變化,林昇把握營運轉佳的買點進場,報酬率達1倍。
    緊盯花仙子營收年增率變化,林昇把握營運轉佳的買點進場,報酬率達1倍。

接觸股票投資後,一開始林昇從技術面做起,「技術面感覺很容易上手,但長期下來卻小賺大賠,除了停損還是停損,我才終於看透金融市場多半在賣一個夢,真正能賺到錢的人極少。」

於是他改變學習方向,不僅讀遍財經書籍,上過30多位投資老師的課程,更熱衷查詢資訊,希望透過科學回測與驗證,把真正有料的方法找出來。「老師是統計狂人,每一種指標都會做回測,先證明它有沒有用。」林昇的學生、食品業老闆Lio形容,林昇講求科學驗證,會找出勝率較高的指標來運用。

沒空盯盤 建議買ETF

而在實驗過所有方法後,林昇最終回歸價值投資,但他說價值投資是簡單,但難在堅定的理念和執行力。「其實交易策略百百種,尋找最適合自己的才是上策。」對於沒空盯盤的投資人,林昇建議做指數投資,定時定額投入ETF。

「指數可以存,但存個股要看八字,且須分散。」早年林昇存過金融股,但金融股不斷減資縮水,遇股災也沒有比較安全,「金融海嘯股價照樣雪崩,雖然後來漲回來,但心理壓力太大。」

林昇透過大量閱讀與研究回測,緩解投資的壓力和不確定感。
林昇透過大量閱讀與研究回測,緩解投資的壓力和不確定感。

「投資壓力通常來自信念不足,以及避險動作沒做好。」林昇透過大量閱讀與研究,緩解壓力和不確定感,其中他最喜愛的財經著作是《漫步華爾街》,建議散戶「至少要看七遍」。

市場永遠在變化,處於隨機漫步的性質,總是會動盪,一定要做好避險。因此,提高自己對金融市場的認知才是致勝關鍵。「我現在的重心都放在風險管理,賺得久比較重要。」

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