【達觀股市】疫情過後 資本市場與實體經濟拉鋸

王伯達
鏡週刊Mirror Media
疫情趨緩,但許多在疫情期間養成的習慣,例如暫緩搭機旅遊,恐怕難在短時間內改變。
疫情趨緩,但許多在疫情期間養成的習慣,例如暫緩搭機旅遊,恐怕難在短時間內改變。

台灣在上週出現了連6天零確診,而韓國在上週首度出現了本土0確診,中國則是剩下零星的確診案例。

由於這3個國家分別採取了不同的措施,但都讓確診病例能夠獲得控制。以中國為例,在確認疫情爆發之後採取了嚴格的封城管制;韓國是在大爆發後強化檢測與隔離;台灣則是在檢測、隔離與日常衛生上著手。

這樣的經驗說明了,不管歐美的疫情是屬於哪一種狀況,只要學習這些國家的經驗,那麼疫情緩和且獲得控制只是時間問題。

消費緊縮 短期難改變

而我們應該開始為疫情過後的世界做準備。開放經濟當然會出現疫情捲土重來的風險,然而對於許多國家而言,不開放經濟對於社會底層的人民來說,則是更大的危機,甚至可能會造成社會動盪。

從理論上來看,不管是開放經濟或是秋天後可能的疫情再起,想要再比第一波更為嚴重的機率並不高。因為累計感染的人數越來越多,雖然不確定是否會再次感染,但確實有部分康復的患者是帶有抗體,而這就阻絕了一部分的傳染途徑。

其次,政府與民眾的防疫意識已經提高了。戴口罩、洗手、消毒、量體溫這些防疫措施,可能還會跟著我們很長一段時間,而這又減少了一部分的傳染途徑。

再加上持續研發中的藥物與疫苗,雖然可能還需要一段不算短的時間,但至少我們是越來越接近隧道的盡頭。

同樣的,許多在疫情期間養成的消費習慣,恐怕很難在短時間內改變。例如減少在外用餐、暫緩搭乘飛機旅遊,甚至因擔心突如其來的裁員與無薪假,因而減少消費,拉高儲蓄率。一些大額固定資產消費也會因此往後延,例如購屋、購車等。

同樣的狀況也會反映在企業上。延緩聘僱新人、縮減資本支出與行銷預算,降低股票回購與股利支出,直到疫情出現明顯轉圜。

也因此,相較於V型反轉的股市,經濟復甦的速度與幅度可能會慢上許多,我們在接下來可能會見到資本市場與實體經濟間的持續拉鋸。而以目前的價格,追高已經不必了,等到有合適價格再來做考慮。


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