【達觀股市】維持股市榮景 須更大規模財政刺激

美國總統選舉即將落幕、新冠肺炎疫苗也將問世，全球股市與房市一片熱絡，投資人信心來到了疫情之後的新高點，代表連相對保守的投資人也開始進入市場。然而全球資本市場是否就這樣一帆風順、萬里無雲呢？

從實體經濟來看，美國的個人儲蓄率，已經從4月分的33.7％，快速下滑到10月分的13.6％。這是因為美國在第一季發放了鉅額的紓困金，甚至還高過許多民眾的薪資水準，所以四月分的儲蓄率才會創下歷史新高。然而，隨著新紓困案遲遲未能過關，民眾的紓困金也即將用盡，儲蓄率因此快速滑落。

而從初領失業救濟金人數來看，雖從3月分的686萬人快速回落到近期的70萬人左右，然而近兩週又出現了緩慢增加的趨勢，而且距離過去二十多萬人的平均水準仍有很遠距離。

從這些數據來看，也就不難理解為什麼聯準會主席鮑威爾會呼籲，美國政府應該要推出更多財政刺激計畫。因為民眾的紓困金即將用罄，但疫情與就業情況並沒有辦法在短時間內改善，而這麼一來，實體經濟的復甦就可能會出現停滯。

國會若陷分裂 紓困難過關

再者，由於喬治亞州沒有任何一位參議員候選人得票過半，所以美國參議院的選舉要等到明年1月5日才會有結果。而屆時如果民主黨未能獲勝，那麼共和黨將會繼續掌握參議院，美國又將陷入國會分裂狀況。在國會分裂的情況下，想要通過大規模的紓困案就變得較為困難。

而美國近期的住宅貸款、商業住宅貸款與企業貸款違約率，都剛剛從谷底翻升，所以，如果紓困規模與範圍縮小，可能就必須要觀察是否會讓違約率進一步攀升，並造成市場大規模波動。

如果出現了大規模波動，就會讓投資人再度把目光轉回到經濟基本面，明白實體經濟的復甦其實是相對緩慢的，不過，這或許能迫使美國國會與聯準會推出更大規模的財政刺激與量化寬鬆，而這也才有可能在實體經濟仍然疲弱的狀態之下，將全球股市再度推向另一個高點。

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