【達觀股市】美中貿易談判倒數計時 股市樂觀債市謹慎

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美中貿易談判又遇到了突發狀況。因香港示威行動持續升級,美國眾議院與參議院一致通過了《香港人權與民主法案》,而這很可能會對雙方的第一階段協議造成影響。

目前美國總統川普尚未否決或簽署該法案。若川普同意並簽署,法案將立即生效;如果川普否決,法案則會重新回到國會表決。而以兩院都是高票通過該法案來看,國會可能會推翻川普的否決權,逕行讓法案生效。

還有最後一種可能,就是川普既不否決、也不簽署,那麼只要等到10天過後,法案就會自動生效。由於川普遲遲未對該法案提出任何看法,因此我認為這是最有可能出現的結果。

因為這個做法既不違反國會決議,也是對中國表示談判誠意的方法。更重要的是,這樣可以對香港示威行動傳達川普的想法,就是美中貿易談判遠比香港問題更重要。這才不會讓香港民眾誤解美國的想法,進而採取更激烈的抗爭行動。

取消加徵稅 可能性高

這也讓美中簽署第一階段貿易協議的可能性提高。

美國在上週已再度延長華為禁令,隨著12月15日、新一階段課徵關稅截止日的到來,為了讓第一階段貿易協議順利簽署,我認為美國取消加徵關稅的可能性非常高。也因此,展望未來一個月,消息面可能還是會主導股市方向。

然而,從信用市場來看可能不是如此。美國公債殖利率並沒有隨著股市上漲而攀升,公司債方面,評等最低的CCC級公司債信用利差仍在擴大,槓桿貸款衍生的金融商品CLO,也開始被投資人拋售。信用市場呈現與股市完全不同的光景,哪一邊會是對的呢?

從過去的經驗看,拉長時間後,信用市場往往是正確的那一邊。只是各國央行干預以及貿易談判的消息面不斷,讓股市還能夠維持在相對高點。什麼時候市場會倒向特定的一邊,目前仍無法判定,因此,如果接下來貿易談判出現正面結果,投資人應保持謹慎的態度。

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