遭美列入黑名單中企股價表現良好，或因中國「國家隊」介入支撐

【財訊快報／林浩博】外電報導，美國前總統川普在任內推動把涉軍中企列入黑名單，影響了西方投資人的獲利，但對受制裁的公司似乎衝擊有限。 去年11月在他總統任期的尾聲，川普發布命令禁止美國人投資遭國防部列入黑名單的中企，當中包括三大國營電信集團--中國聯通(762 HK)、中國移動(941 HK)和中國電信(728 HK)；中國半導體代工龍頭—中芯國際(6099 HK)；以及基建公司—中國鐵道建築集團，簡稱中國鐵建(1186 HK)。

新任總統拜登把禁令延遲至5月27日，但主要股市指數的供應商已將這些公司剔除，這使得此場杯葛蔓延至美國以外，影響全球各地的指數型基金投資人。

不過，至少截至目前，這些遭鎖定的公司似乎未受到傷害。直到今年4月中，數據顯示一個以遭制裁企業為權值股的指數回漲17.6%。年初至今，中國鐵建、中芯、中國移動與中國電信等股票價格已上漲18-28%。

反之，剔除這些黑名單中企的MSCI中國指數則下跌0.1%。

這些黑名單中企的強勁表現似乎違反直覺，並且使得部分觀察家迷惑，基於許多外商已被迫把這些持股出脫。

一家主要指數供應商的內部人士直言：「似乎沒有見到接應的買盤，…起初大家憂心整個過程會是單向交易。」

所以會有此詭異結果，其中一個解釋是中國「國家隊」，北京的國營投資機構介入支撐這些受制裁企業。

不過，景順投信的歐洲、中東與非洲(EMEA)股票和大宗商品主管Chris Mellor表示，黑名單公司的亮眼表現，是因為領域偏好的結果，而非特定股票本身因素。

他說道：「很多受制裁的是通訊、通訊設備、核能、化學品、材料公司，大致上通訊科技相關公司表現好，部分材料相關公司總體也表現不錯。」

但MSCI稱自家分析指出，表現良好股票中既有價值股，也有成長股，還有個別公司特定風險，產業類別未呈現明顯影響。

MSCI建立了數檔包含遭制裁中企的指數產品，據自家數據大部分要求這類指數的客戶來自非西方地方，如新加坡、馬來西亞、香港，以及中國。

另一名指數供應商表示：「我們確實提供包含遭制裁公司的指數，…但就我所知，我不認為有見到任何人要它們。」