郭明錤:新iPhone之5G PA需求與穩懋iPhone業務 可能低於預期​

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週五 (14 日) 知名蘋果分析師郭明錤發表研報,下修將於 2020 下半年發表的新 iPhone 之 5G PA 需求,並認為穩懋 (3105-TW) 的 iPhone 業務可能低於預期,建議投資人密切關注穩懋產能利用率之變化。

郭明錤在該份最新研報中,調整對 2020 下半年的新款 5G 版 iPhone PA 設計之預測,將每部 5G 版 iPhone 之 5G PA 用量大幅下修到 1 或 2 個;此前郭明錤預估為 6 個。

郭明錤此前曾在報告中預測,2020 下半年的新 5G 版 iPhone 採用之新增 5G PA 共 6 個,包括各 2 個 n41、2 個 n77 與 2 個 n79,但郭明錤目前已下修了該預測。

郭明錤解釋,由於根據他們的最新調查指出,因 n41 與 4G 中高頻 PA 整合故不使用,且取消 2x2 Uplink,故每部新款 5G 版 iPhone 採用之 5G PA 降至 1 或 2 個,其中 n77 與 n79 各一個,或 n77 與 n79 整合成一個。

另外,更重要的是,郭明錤並在本份研報中,宣布調整此前對 iPhone 5G PA 供應商之預測。

先前郭明錤預估,博通 (Broadcom)(AVGO-US) 將負責獨家設計 2020 下半年新 iPhone 的 5G PA,並與穩懋成為 iPhone 5G PA 的獨家供應商。

但郭明錤在本份研報中最新預期認為,Qorvo (QRVO-US) 與 Skyworks (SWKS-US) 將有望取代博通,成為 iPhone 5G PA 的供應商,博通將專注於供應整合的 n41 中高頻 PA。

而郭明錤針對博通、穩懋、Qorvo、Skyworks 四間大廠的最新看法如下:

1. 博通:

郭明錤表示,雖然博通整合 n41 的中高頻 PA 單價提升,但因博通幾乎是去年發表的 iPhone 11 系列中高頻 PA 獨家供應商,故 2019 下半年博通來自 iPhone 之營收基期高。

再加上因為退出了 5G PA,故郭明錤認為,博通已失去新產品的營收動能,故推估博通在 2020 下半年發表的新 iPhone 業務上,年增率成長有限。

2.Qorvo、Skyworks:

郭明錤表示,由於 iPhone 5G PA 供貨比重目前尚未確定,但仍預測 Qorvo 與 Skyworks 兩間供應商在 2020 下半年的 iPhone 業務,將會有較好的年增率成長。

3. 穩懋:

郭明錤表示,因博通退出 iPhone 5G PA 供應商之行列,故穩懋的 iPhone 5G PA 業務恐低於預期,再加上面臨來自中國手機市場衰退之風險,故郭明錤雖然仍正向看待穩懋的長期趨勢,但考量到當前整體業務多空態勢不明,故認為投資人應須密切關注近期該公司的產能利用率變化。

郭明錤指出,近期穩懋股價的強勢反彈,也代表市場對穩懋成長預期很高,故建議投資人須關注穩懋近期產能利用率,並謹慎面對來自武漢肺炎的潛在風險。

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