【鄧哲偉專欄】台幣成亞洲最強貨幣 王者榮耀的眼淚

鄧哲偉／台北國際商會理事長

2025年上半年，台幣兌美元大幅升值，引發金融圈高度關注。截至6月下旬，台幣兌美元匯率年內升值幅度高達 10.3%，遠高於同期韓圜（7.7%）與日圓（7.6%）及人民幣(1.7%)的升值幅度，成為亞洲「最強貨幣」。但這項「榮耀」背後，卻是出口產業利潤壓縮、壽險業資本惡化與投資信心受損的連鎖效應。台幣成為亞洲最強貨幣，中央銀行居功厥偉，王者榮耀的背後卻都是廠商的眼淚。

亞洲貨幣比一比：台幣升值第一名

從國際匯市來看，美國聯準會貨幣政策轉向、美元走弱，加上亞洲外資回流，使亞洲貨幣普遍升值。然而，台幣的升值幅度明顯大於韓圜、日圓與人民幣，速度快、波動大，造成企業避險成本急升。對出口導向的台灣而言，這不僅壓縮企業報價空間，還動搖企業接單信心，特別是中小企業難以承擔匯率風險，甚至出現訂單流失、資金吃緊的情況。

日韓央行積極干預，台灣央行卻選擇旁觀

韓國央行自三月起即多次進場干預市場，據《韓聯社》報導，今年第二季韓國官方約動用 90億美元 外匯存底穩定韓元匯率；日本方面亦持續釋放政策訊號，於5月更直接進場干預，阻止日圓過快升值。而台灣中央銀行呢？口頭上強調「密切注意」，實際上干預動作輕描淡寫，甚至有觀察人士指出，央行似乎樂見升值，借此壓低進口物價、改善CPI，對抗通膨。

但問題是，這樣的思維完全忽視出口與金融產業的實質損失。在一個出口占GDP比重逾六成的國家，若中央銀行政策僅追求「帳面物價指數好看」，而忽略整體產業壓力，實屬本末倒置。

壽險業與出口企業首當其衝

此次升值，對壽險業造成的衝擊尤其顯著。根據保發中心資料，截至5月底，壽險業匯兌損失已逼近新台幣800億元，重創資本適足率，也使增資與投資布局更為困難。另一方面，出口大廠如半導體、工具機、紡織業等面臨報價調整壓力，再加上全球需求尚未全面復甦，恐進一步壓縮營收與毛利。

央行的職責，不是當觀察者

中央銀行的使命，不只是觀察匯率走勢，更應在匯率波動過大時主動作為，提供市場穩定預期。升值未必是壞事，但快速無序的升值，對企業、金融業與整體經濟造成的損害，絕不容忽視。特別是在韓日央行積極出手之際，台灣央行若仍選擇「按兵不動」，恐將使台灣企業在區域競爭中處於劣勢。

結語：面對升值狂潮，不能再說「順勢而為」

匯率是一國經濟體質的表徵，更是政策智慧的展現。當鄰國央行選擇守住匯率底線，台灣央行卻以「順勢而為」為由，放任台幣成為「最強亞幣」，卻也讓台灣企業成為升值最大受害者。升值不可怕，可怕的是政府束手無策、政策缺乏連貫。如果央行不能在關鍵時刻展現主導能力，那麼下一波出口寒冬，誰能為台灣產業撐傘？

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照片來源：Unsplash示意圖

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