【鄧哲偉專欄】「台灣病」是一場源自外部視角的誤診

鄧哲偉／台北國際商會理事長

英國《經濟學人》最新一期以「台灣病」為封面，指稱新台幣長期被低估，出口奇蹟乃是以犧牲薪資、房價與金融穩定為代價。這樣的論述雖吸睛，卻建立在過度簡化的假設上，把台灣長年累積的科技優勢、產業結構與地緣風險一併忽視，反而造成外界對台灣經濟的不必要誤解。

事實上，《經濟學人》對台灣的「診斷」，至少有三大核心偏誤。

一、台灣不是荷蘭，半導體並非天然氣

報導把台灣比擬成 1970 年代的荷蘭，暗示台灣出口太強、匯率本應升值，但被政府刻意壓低。問題在於，荷蘭依賴的是天然氣收入，而台灣出口的核心是高技術製造能力。

半導體與伺服器產業的競爭力，來自製程創新、供應鏈效率與高門檻技術。這類產品從來不是靠貶值取勝。即便新台幣短期升值 3% 至 5%，台積電與台灣供應鏈依然是全球唯一能穩定量產高階製程的體系。把科技競爭力誤讀成匯率補貼，輕忽了台灣三十年累積的完整技術基礎。

二、房價與薪資問題不能用匯率簡化

《經濟學人》將房價飆升與薪資停滯，全部歸因於偏低匯率。但台灣房市問題的結構原因，主要是因為土地供給受限、都市集中雙北囤房成本長期偏低、房地合一重稅制度尚未完全落實、科技業高薪集中北部，推升都會需求等。這些因素在紐約、倫敦、溫哥華均可找到類似案例，與匯率並非直接因果。

至於薪資停滯，原因更與產業結構相關：服務業生產力偏低、企業投資集中在設備而非人力、內需市場規模有限等問題，均不是升值能解決。若把這些深層議題簡單歸因於匯率，只會模糊真正的改革方向。

三、外匯存底不是操控證據，是地緣風險的必要保險

報導以「外匯存底高達 6,000 億美元」為由，質疑台灣長期干預市場。然而，台灣是全球地緣風險最高的經濟體之一，擁有高額外匯存底，是維持能源糧食進口、保障國際支付能力、對抗資本快速進出波動的重要工具。

新加坡、瑞士、日本的外匯存底占 GDP 比重也極高，目的同樣是金融防衛，而非操縱匯率。若台灣像報導建議那樣「快速升值」，真正倒下的將不是科技業，而是中小企業與傳統外銷工廠，進一步影響南部與中部製造業的就業結構。

台灣的金融體質確實需要調整，例如壽險公司美元資產配置偏高等，這些都應由監理工具處理，而非強迫整體匯率大幅變動。

真正需要改革的，是內需體質

《經濟學人》把台灣的所有經濟問題，統一歸因於匯率，雖然方便，卻不符合現實。台灣真正需要面對的，是強化房地稅制提高囤房成本、提升服務業生產力、改善人力投資結構、強化金融監理，縮小壽險資產負債缺口等。這些問題都與匯率本身無關，也不會因為新台幣升值而自動改善。

反之，若匯率波動過大，將可能重演日本的教訓：產業外移、投資遲滯，對台灣而言並非可承受之路。

冠上台灣病，是外界誤診

台灣確實面臨房價、薪資、內需疲弱等結構挑戰，但這些不是「匯率壓低」造成的，更不能用一句「台灣病」蓋過所有努力與成就。台灣需要的是更強的內需改革、更穩健的金融監理與更均衡的區域發展，而不是被迫成為國際輿論的貨幣實驗。

台灣並沒有生病，而是被外界從錯誤角度診斷。要讓人民共享經濟成果，靠的是結構改革，而不是升值或貶值的單一處方。

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照片來源：unsplash示意圖

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