釋寬鬆訊息 陸降MLF利率5基點

記者梁世煌╱綜合報導

旺報【記者梁世煌╱綜合報導】

由於美國聯準會上周宣布降息,再度掀起全球寬鬆大潮,中國人民銀行5日突然決定「降息」操作MLF(中期借貸便利)。人行5日公告表示,當天展開4000億元(人民幣,下同)的MLF操作,並將1年期MLF利率從3.3%降至3.25%,這是人行自2016年2月以來首次調降MLF利率,在當前大陸通膨壓力之下,令市場頗感意外,而此舉是否代表未來人行將步入降息周期?值得加以關注。

根據人行公告,5日MLF到期回籠資金共有4035億元,市場人士指出,5日的MLF操作很明顯的是要對沖這筆到期的資金,但人行在時隔3年後調降MLF利率,顯示即使面臨物價上漲等通膨壓力,人行仍必須顧及大陸宏觀經濟下行壓力的現實,調降利率成為無可避免的選項。而此次人行調降MLF利率僅5個基點,也顯示出人行對於降息「慎之又慎」的態度。

第4季經濟 確保不失速

分析人士指出,從外部看,隨著美國聯準會今年內三度降息,全球主要央行紛紛降息並重啟寬鬆貨幣政策,為人行降息提供了空間;從內部看,目前大陸的經濟存在下行壓力,及時調降政策利率,有利於通過貸款市場報價利率(LPR)機制直接有效降低實體經濟部門融資成本,對於穩定和擴大內需,確保第4季經濟運行不失速是非常必要的。

銀行負債成本 有效降低

德國商業銀行駐新加坡高級經濟學家周浩就認為,鑒於目前的CPI上漲壓力,人行下調MLF利率的行動相當「勇敢」,但這也體現出大陸中央正加大政策支援經濟的力度,預計本月LPR有可能會跟著下降5個基點。

東吳證券固收首席分析師李勇表示,人行此舉擬在引導LPR下行,將有效降低銀行負債成本。另有專家指出,隨著LPR改革,LPR將逐步替代貸款基準利率,在銀行貸款定價中起到「定錨」的作用。

至於人行此舉是否意味著其貨幣政策已進入降息周期?中信證券固收團隊指出,人行本次動作的信號意義極強,顯示其不會因為「豬通脹」而關閉邊際寬鬆的窗口,不排除未來貨幣寬鬆的政策空間正在打開,預計今年底或明年年初有機會推出降準政策,明年MLF操作利率,更可能繼續調降。

不過,財新智庫莫尼塔研究董事長鍾正生卻認為,當前人行對於珍惜正常的貨幣政策空間的訴求仍然存在。此番「降息」,對市場是個意外的驚喜,但此舉是否意味著貨幣寬鬆的大門會越來越順暢?在當前通膨攀升壓力加大的背景下仍需進一步觀察,外界不宜過早做不實際猜想。

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