野村證升評大立光 目標價1,150元

記者張志榮╱台北報導
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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

大立光5月營收19.6億元符合外資圈預期,由於6月營收可望維持與5月同樣水準,港商野村證券昨(6)日看好第二季營收成長率將達14%、優於財測目標的8%,因而將目標價進一步調升至1,150元,這是近期繼美商高盛與日商大和證券後,第三家調升目標價的外資券商。

野村證券科技產業分析師李佳伶指出,大立光5月營收19.6元符合預期,由於6月將維持與5月相同水準,致使第二季營收成長率可望超越財測,且隨著ASP持穩與營收規模增加,第二季毛利率預估可由第一季的41.9%攀升至42.5%。

李佳伶認為,大立光第二季營收表現亮麗的最大原因,在於客戶分散化策略奏效,也就是來自非蘋客戶的成長,適時抵消主要客戶蘋果成長的趨緩,且看好此趨勢可望延續到下半年。

李佳伶指出,從這次台北國際電腦展參展非蘋廠商所釋出的訊息即可得知,即將推出的平板電腦,即便是低階產品,也都將採用雙照相鏡頭(500+1,200萬畫素),雖然平板電腦與NB佔大立光營收比重仍不高(約10%至15%),但長期而言,仍有利於其客戶分散化策略。

因此,李佳伶將大立光目標價由945元進一步調升至1,150元,也就是約18倍的2014年本益比,至於2013與2014年每股獲利預估值,則是分別調升8%與10%、至56.59與63.88元。

至於外界已知道的大立光可望拿下三星S4與Note3訂單,日前將目標價調升至外資圈最高價1,250元的大和證券科技產業分析師呂家霖指出,大立光照相鏡頭模組已於5月中通過三星認證,未來可望成為三星中高階智慧型手機800與1,300萬畫素照相鏡頭模組的主要供應商。

根據呂家霖的評估,三星下給大立光的訂單將於第三季底進行量產、第四季開始擴量,預估三星應可佔大立光5%至10%的第四季營收比重,到了明年下半年,三星將躍升為僅次於蘋果的第二大客戶,佔13%至17%的營收比重。

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