野村:陸企美元債 明年Q2步入償還高峰

康彰榮╱綜合報導

工商時報【康彰榮╱綜合報導】

投行野村22日公布的報告指出,2019年第三季大陸企業離岸美元債升至8,768億美元,年增13.4%,較第二季的年增率減少1個百分點,但預估從第四季起的未來一年,平均每季將有407億美元債務到期,其中2020年第二季將是償債的高峰。

路透援引野村報告指出,在還款壓力上升、人民幣貶值、經濟增長放緩、盈利增長出現滑坡,以及大陸金融風險潛在溢出效應等因素影響下,陸企離岸美元債市場在未來幾季將面臨較多不利因素。

野村報告指出,2019年第三季陸企離岸美元債發行量為547億美元,較第二季的800億美元顯著減少,第三季到期償還債務為282億美元,這使得當季的淨債務融資額為265億美元,季減18.7%。未償還債務規模從第二季的8,503億美元上升至第三季的8,768億美元。

報告指出,2020年第二季將是陸企償還離岸美元債的高峰,估計該季將有473億美元債務到期。以月度看,5月則是償債高峰,該月債務到期規模達190億美元。

從行業看,截至2019年第三季末陸企未償還的8,768億離岸美元債中,金融、房地產開發商、地方融資平台及其他發行人所占比重分別為32.4%、20.4%、7.5%和39.8%。其中,開發商及地方融資平台的淨融資額較上一季減少。

野村預估,未來幾季陸企美元債的違約情況將會增加,投資級別及高收益美元債的風險溢價將進一步擴大,建議投資者對中小型開發商的美元債保持謹慎。另外,野村預期陸企美元債的淨融資額將在未來幾季下跌,這可能導致資本流入減少,使得大陸信貸供應承壓。

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