金管會訂新規 壽險投資債券ETF 將設限

彭禎伶╱台北報導

工商時報【彭禎伶╱台北報導】

別想用黑瓶子裝醬酒。金管會已發函規定,保險業投資新台幣計價的債券ETF,基金實際持有的債券信評不得低於BBB-,也就是要投資等級以上,避免保險業藉由債券ETF投資大量高收益債或垃圾債,規避投資限額。

不少壽險公司國外投資金額瀕臨已獲准投資上限,加上避險成本節節高升,因此去年底以來,壽險業大量投資國內投信發行、新台幣計價,實際是追蹤國外債券指數的債券ETF,既可以獲得投資海外債券的高收益率,又能算是國內投資,新台幣計價又不用匯率避險,等於一舉多得。

據金管會統計,到10月底,壽險業投資新台幣債券ETF已達1兆1,303億元,等於10個月就增加8千億元的投資量,算是今年國內投資標的增加最多者。

金管會先前為避免投信的新台幣債券ETF是為某些壽險公司「量身訂作」,限制新募基金單一投資人最高持有50%,半年後要降到30%,目前新基金都符合此規定,原本外界建議進一步控管投資額度,避免過度集中該商品,有規避海外投資管理及匯率風險被隱藏的問題。

但在國際板債券明年可能湧現提前贖回潮後,金管會目前暫時不打算限制新台幣債券ETF的投資量,即仍是可以在可運用資金的10%去投資,壽險業至少還有1.4兆元左右的投資額度。

不過,為了避免壽險公司藉由債券ETF去大量持有非投資等級債券,金管會也已發函限制保險業投資的債券ETF,其實際持有的債券信評等級必須是BBB-級以上,但若現行投資已有含BB+級及此評等以下的債券,則不必立即賣出或被罰,但就是不能再加碼。

金管會表示,非投資等級債或高收益債券本來就不適合壽險業資產負債管理,壽險業的投資仍是要以投資等級債為主,這次的函令是避免壽險業大量投資追蹤非投資等級債券的ETF。

現行保險業可以投資國外債券信評最低是BB+級,且最多只能投資國外投資額度的2%,且BBB到BB+級的債券最多不得逾淨值10%;金管會亦擔心壽險業者藉由債券ETF去閃躲相關的額度管理。

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