【鏡評】日本、德國、法國股市同創歷史新高

歐洲與日本的上市公司本益比、股價淨值比都低,今年德國、法國、日本指數皆創下歷史新高,而隱藏在股市大漲背後的地緣政治訊息也值得投資人深思。
歐洲與日本的上市公司本益比、股價淨值比都低,今年德國、法國、日本指數皆創下歷史新高,而隱藏在股市大漲背後的地緣政治訊息也值得投資人深思。

上週,日本股市衝破三萬點,指標性的日經225平均數在5月19日,以30808點再創下1990年以來的歷史新高,今年年初至上週五,日本股市上漲18.06%,跑贏主要工業國家的股市,全球各大媒體都把日本股市大漲的新聞放在顯眼的頭條,在廣島擔任東道主,與拜登、馬克宏等7大工業國領袖共商全球大局的日本首相岸田文雄,贏了面子又賺到裡子。

〈鏡評〉在去年9月以及今年3月兩度分析,明確指出日圓匯率突然急貶,是國際投資人加碼日本的歷史機會,顯然全球的投資高手有志一同,帶頭的是股神巴菲特,他青睞過往乏人問津的日本五大商社股票,一路繼續加碼,而且,巴菲特向日本的商業銀行大量借日圓,拿來買股價低於淨值的日本股票,借款利率幾乎為零、日圓匯率還有升值的空間,巴菲特空手套白狼,無本生意賺到晚上睡覺都會笑醒。

其實日本股市並不是「先行者」,日本股市歷史高點在38957點,那是1989年12月29日創下的,當年曾經參與泡沫經濟的日本人,現在都是垂垂老矣的老人了;台灣比日本只晚2個月來到12682的泡沫高點,但是我們早在2020年7月就已突破12682的天花板,現在台股穩穩站在1萬6千點之上,這是台灣經濟活力超越日本的明證。

值得注意的是,今年德國、法國等歐洲股市也是氣勢如虹,德國DAX股價指數同樣在5月19日創下16233點的歷史新高;法國CAC指數則早在4月下旬就創下7581點的歷史新高了!媒體報導把歐洲經濟描述得極為糟糕,法國成天就是抗議年金改革的街頭運動,德國籠罩在通貨膨脹的烏雲,不過,歐洲經濟的動能其實極為強勁,後勢看好。

股市說話最為誠實,去年美國股市率先創下歷史新高,今年換德國、法國、日本表現,美國的利率快速拉升,壓抑了股市與房地產投資,資金就往低利率的歐洲與日本跑。歐洲與日本的上市公司本益比、股價淨值比都低,日本上市公司更有超過一半是躺在現金堆裡的淨現金公司,在劇烈變動的外在環境下成為穩健的好標的。

隱藏在德、法、日股市大漲背後的「地緣政治」訊息更值得我們仔細思考,烏克蘭戰爭已經到了尾聲,德、法不僅成功擺脫普丁的能源綁架,還順勢布局了即將來臨的烏克蘭大重建,甚至,普丁政權垮台後俄羅斯秩序的重組,最熟悉俄羅斯經濟結構的德法企業將是最大的贏家。日股在岸田主持G7會議期間大漲,也標誌了日本在東亞重新取得主導權的大勢。台灣投資人只要看懂這些隱藏的訊號,不論海外投資或是台股部位,都可安心長抱。


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