長約護體 慧洋台航中航Q4獲利穩健

張佩芬╱台北報導

工商時報【張佩芬╱台北報導】

散裝船運波羅的海乾貨船綜合指數(BDI),累計近三個半月跌幅高達50.44%,第四季未見旺季行情,但因遞延效應,加上包括慧洋-KY(2637)、台航(2617)、中航(2612)有高價長約護體,預計第四季仍享與第三季相當的好獲利;新興(2605)則因旗下超大型油輪運價回漲,全年轉盈機率也明顯提高。

第四季原是散裝船運大旺季,但因大陸嚴格管制煤炭進口,煤炭貨量壓低;中美原規劃在智利召開的APEC會期內簽屬穀物採購等協議,因智利發生暴動被迫取消;印尼10月底突然宣布立即停止所有鎳礦出口,數十艘船失去貨載,重新回到租船市場;期內完工交船海岬型船逾20艘等因素,讓市場運價跌多漲少。

散裝船公司如果有在第三季內簽下好運價的合約,且非單趟次,而是半年或一年約,第四季獲利穩定性就會高很多,慧洋-KY(2637)第四季自營船獲利會被壓低,但有長租船支撐,獲利與第三季比估計不會差太多。

台航(2617)第三季掌握到時機,在9月間為11月合約到期的兩艘船簽下9到12個月的好價格長約,穩住第四季獲利,加上季內有賣船利益,法人估單季EPS有機會上看0.5元。

中航(2612)簽的約多數都是一年期以上,由於合約都有彈性條款,租家可延長租約,第四季到期船隻租家都延後還船,估計第四季獲利與第三季相當。

裕民(2606)第三季投資的集團事業股利進帳,本業部分表現也好,獲利大幅攀升,單季獲利是上半年的6.7倍,但因公司多數是操做短約,第四季合約遞延效果估計僅有一個月,後兩個月獲利應會下修。

新興第三季單季轉虧為盈,第四季散裝船運價回跌,原本不看好,但該公司有三艘超大型油輪(VLCC), 上周五(22日)因國際海事組織(IMO)限硫令明年元月即將實施,全球煉油廠積極產製低硫油,購油量激增,VLCC日租已回到10萬美元之上,單周漲幅高達54%,是成本價2.5萬美元的4倍。新興原本有一艘季內安排進廠裝脫硫器,為掌握好運價,延後進廠,可望讓公司全年轉虧為盈。

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