開張啦！美政府重啟 投資市場操作心法曝

財經中心／廖珪如報導

近期美股市場呈現出明顯的反彈跡象，受政府停擺結束的樂觀情緒推動，三大指數均呈現顯著漲幅。這一反彈得益於市場對聯準會寬鬆政策的預期，以及企業獲利表現強勁。截至目前，84.5%的標普500成分股公司財報超出獲利預期，這是有記錄以來最佳表現之一。

富拓首席中文市場分析師盧曉暘指出，不過，儘管短期反彈強勁，第四季仍存在下行調整的可能性。市場估值已接近高位，Morningstar指出美股整體估值略高於公允價值，AI熱潮推動的集中度風險加劇，若AI趨勢放緩，估值可能快速回跌。此外，美國政府停擺雖結束，但對經濟的影響尚未完全浮現，潛在的通膨壓力和地緣政治不確定性可能加劇波動。

值得注意的是，科技和醫療保健類股表現分化，不少大型科技公司在公布財報後早於大市出現了大幅下調，反而為中線投資者提供了較佳的進場位置。其中一個例子為10月底便公布營收的META，受一次性稅務支出$16B（與稅務改革相關，非現金、非營運性）影響，導致每股獲利下跌至1.05。類似2022年第三季 的「假跌」情況，當時股價大跌但後續反彈，對公司長期價值影響近乎零。扣除稅務後，調整 EPS 為$7.25（高於市場共識的$6.72達8%），毛利率維持約81%，顯示META核心業務穩健。

原物料上漲

至於商品市場受供應鏈吃緊、地緣局勢和需求膨脹影響，2025年整體走勢上揚，多種商品價格持續走升。儘管預計整體商品價格在2025年因供應改善而小幅下降，彭博商品指數達到一年新高，尤其金價在狂飆後整理，銀價和其他金屬及原料跟著上漲。另外，貴金屬和能源領域也有突出表現，地緣衝突加劇資源爭奪，澳洲豐富的礦物資源有望受益，推動當地經濟水漲船高。

商品牛市直接影響商品貨幣，可能引發中期轉變。澳洲作為主要商品出口國，其經濟與中國緊密相連（中國占澳洲出口總額30.1%），內需改善和商品價格上漲將提振澳元。澳洲央行維持基準利率3.6%，高收益優勢重現，尤其在美元降息周期下。澳元兌美元自2021年高點回跌逾26%後，已多次在0.6關口反彈，負面因素基本消化，近期迎高收益和商品雙重催化劑。

澳元新操作

澳洲央行上周利率決議後決定維持基準利率在3.6%不變，儘管這一年內只是從高點的4.35%調低了75個基點，但澳洲央行已暗示貨幣政策短期內難再進一步寬鬆，相反地美元持續降息導致停止收緊資產負債表可能大概率會發生，這將有利於澳元的中線走勢。

從技術上來看，自6月發出黃金交叉（50天線突破200天線）後，站穩200天線。若攀越2021年至今下降趨勢線並居高不下，下一目標將挑戰0.7關口，該位同時為總跌幅50%黃金比率阻力。

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