關稅暫緩90天，企業真有搶艙潮？貨櫃三雄能如願搶錢？

美國對等關稅政策突然暫緩90天，觸發企業搶單出貨潮，帶動台灣航運股短線飆漲，而且法人看好貨櫃三雄長榮、陽明、萬海因中製船舶占比低，具抗關稅優勢；此外，台驊控股大舉加碼陽明，反映市場對航運景氣翻紅的期待。不過，全球航運市場得密切關注「碳定價新制」，運價與成本恐怕波動劇烈，可能衝擊產業發展，「航海王」真能一直賺？

美國總統川普的對等關稅政策，11日來了個髮夾彎，暫緩實施90天，當下就有許多企業緊急下單，趁著關稅緩衝期的「黃金90天」趕出貨，以免多花大把銀子。

為了搶時間運到客戶手中，航運就成了資本市場的題材，台灣的貨櫃三雄長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）紛紛攻上漲停板，更有人喊出「90天可以賺一整年」；雖然過了幾天，股價稍微消風，但投資人依然期待短線有多方上攻趨勢。

此外，法人也提到，對等關稅如同另一波美中貿易戰，如果是中國製船舶比例較低的公司，也有機會避免高關稅，從中受益，而長榮、陽明、萬海的中製船舶占比極低，或許也是備受市場關注的焦點之一。

不過，投資人的期望也許要落空了，因為搶艙潮似乎未如期出現，本土法人甚至落井下石，喊出貨櫃三雄今年獲利可能腰斬，還不排除明年會轉虧，導致今天（21日）一開盤就面臨利空壓頂，三檔股票全數開低，跌幅一度擴大到4％。

台驊投控加碼陽明持股，暗示航運業翻紅？

話雖如此，航運類股真會就此「溺水」嗎？

或許可以參考一個指標，就是台驊控股加碼陽明的股票，14日公告自今年1月9日至4月14日間，共買進4300張，每股平均價格67.88元，總金額達新台幣2.92億元，加計手中持股，總市值已突破15.3億元，其中約1.8萬張還是早期透過私募、增資與市場操作所得，幾乎零成本。

「最懂海的男人」台驊投控董事長顏益財在今年初就強調，當前的全球政經局勢充滿不確定性，尤其是美國的關稅政策反覆，影響供應鏈與航運市場，今年的運價勢必波動劇烈，他形容航運業現況可謂「暗潮洶湧、驚濤駭浪」。

面對關稅可能帶來的影響，貨櫃航商普遍認為，關稅會干擾遠東航線的出貨狀況，除了供應鏈會持續在亞洲區域間移轉，也要持續觀察全球經濟情勢，例如持續引發通膨，導致經濟衰退，一旦需求不振，對航商的營運也會相當劇烈。

航商還是得步步為營，因為最新一期的上海出口集裝箱運價指數（SCFI）18日公布，終結連續兩週反彈，下滑24.1點，來到1370.58點，正是因為部分業者沒有出現關稅豁免期的搶艙潮，因為多數進口商和品牌商都已完成備貨，或是觀望關稅政策走向，下單變得保守，所以運價有壓。

全球首項航運業碳定價機制出爐，拉高運輸成本

而且，航商不僅要隨時關注波動劇烈的市場，近日還有一個讓業者繃緊神經的政策，就是國際海事組織（IMO）11日拍板通過全球首項針對航運業的碳定價機制，預計10月份批准後，將於2027年正式上路。

堪稱「歷史性協議」的機制，將讓大型商船最高得支付每噸最高380美元（約新台幣1.2萬元）的溫室氣體排放費，如果被查到碳排超標，還會加收。

IMO通過的淨零架構（Net-Zero Framework）有兩大核心規範：第一是建立全球燃料標準，要求船舶逐年降低燃料的溫室氣體強度（GFI）；第二是設立全球性的碳費機制，並針對碳排放超標者徵收碳費。

當然，碳排未達標的船舶，允許和碳排超標的船舶互相交易碳權，同時，業者如果使用零碳或近零碳技術，還有獎勵機制。

然而，海事顧問公司Umas預估，這項新決議的初期減排效果有限，預估2030年前，只能減少8%的溫室氣體排放量，遠低於IMO預期降低20%的目標。

至於對台灣航商的實際影響，主要是採用低碳燃料或重新規劃航線，成本隨之提高，那麼運費就會轉嫁到客戶，也就是說，企業未來要透過航運出貨，荷包要裝得更滿了。

全球經濟牽動航運業的一舉一動，雖然現在是關稅的90天暫緩期，但有航商憂心，川普的政策與舉錯令人摸不著頭緒，難保90天內又有變動，對於企業營運，無疑是一大壓力。

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