降息＋高殖利率 印度債正熱

工商時報【呂清郎╱台北報導】 印度最大資產管理公司─ICICI保誠資產管理公司固定收益部投資長Rahul Goswami於7月剛獲得「The Asset」頒發亞洲當地貨幣類「最佳投資長」，他認為，印度近期利率水準降至6年以來最低，通膨率低於3％，但債券收益率近7％，為降息提供良好的籌碼空間。 加上企業信用處於歷史低點，預料年底前仍有降息空間，投資人第3季可趁勢加碼印度債市，或透過平衡型同時布局股債。 Rahul表示，印度實質利率一直處於正數，3個月實質利率約為4.7％，在全球名列第3高，就歷史而言，當實質利率保持正數時，對固定收益將有最佳表現，特別是中長期債券基金的助益。 Rahul指出，即使通膨率與名目利率都在下降，但不代表實質利率下降，長期而言，穩定的實質利率，對儲蓄者和經濟的穩定都有利，投資期為3年的投資者，可考慮短期至中期或的固定收益基金。 印度債擁有高債息、額度稀少優勢，今年出現外資搶買，觸發印度政府對外資購買公司債配額上限。國內唯一擁有印度股、債及平衡型產品的瀚亞投信分析，印度債擁有近7％高殖利率優勢，評等既是投資等級，造成需求大於供給；截至8月7日，中央政府債券額度僅300億美元、公司債僅510億美元，地方邦政府債更僅50億美元，除地方邦政府債外，其餘債券認購額度都接近滿水位。 印度對外資投資限制相當嚴格，由於進入門檻高，目前整體外資持有當地政府公債的比例僅3.53％，未來成長空間巨大。 瀚亞投信9月4日將推出的「瀚亞印度策略收益債券基金」及「瀚亞印度策略收益平衡基金」，即由ICICI保誠資產管理擔任投資顧問，該債信團隊不僅較一般外資更容易取得當地公債額度，在地方邦債券上更能掌握在地最即時的市場反應。 ICICI保誠資產管理總管理資產規模近400億美元（至6月止），是印度當地最大的資產管理公司，從2014年以來規模複合增長率高達24.3％；操作績效來看，旗下所有基金晨星評等也有超過7成在4星級以上。 瀚亞投資建議，今年整體新興市場呈現「Risk on」樂觀態度，印度在企業獲利、GDP成長及利率政策，或匯率穩定度等各項總體經濟條件均具備優勢，目前來看股市評價並不貴，債市更充滿新興契機，投資人可把握第3季進場時機。