陳南光示警 央行遭金融市場綁架

中央銀行副總裁陳南光指出，央行近年為因應金融海嘯、新冠疫情等危機所採取的非傳統性貨幣政策，以貨幣融通財政赤字，無疑涉入準財政領域，不只貨幣、財政政策的界限趨於模糊，財政紀律更蕩然無存，將使央行獨立性面臨百年來的最大挑戰。

陳南光、參事李榮謙在本月《台灣銀行家》雜誌聯名發表「從傳統到現在—中央銀行的政策角色演變與發展」、「從現在展望未來─中央銀行角色在肺炎新局下的挑戰與政策展望」兩篇系列文章，點出金融海嘯、新冠疫情期間，央行角色的變化。

2008年金融海嘯前，央行角色僅聚焦於維持物價穩定，金融危機爆發後，央行職能擴張至強調金融穩定的重要性，近期新冠疫情危機，更使央行角色進一步擴大至促進就業與總體經濟穩定。

陳南光表示，新冠疫情爆發後，央行角色包括擴大資產購買計畫、甚至採廣泛的信用政策，規模、範圍與速度已超越先前，與財政當局的過度配合，涉入準財政領域，都讓貨幣與財政政策界限已趨模糊。

文中引述聯準會前主席伯南克談話，表示新冠疫情後，支撐央行獨立性的理由已弱化，且資產負債表的複雜性，將使央行偏離傳統的總體經濟穩定功能，央行涉入金融市場的運作更深，都在侵蝕其獨立性。

陳南光示警，央行廣泛介入經濟與金融體系措施，恐承擔更多財務風險，面臨退場不易難題，形同被金融市場綁架。

陳南光表示，各國央行目前作法，正是日銀過去20年的翻版，但以「日本化」經驗，前景並不樂觀，是否將對央行的獨立性造成進一步打擊，並偏離央行的法定職責？應嚴肅地重新審視央行百年以來的定位。

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