陸全年槓桿率 估升8至10個百分點

黃欣╱綜合報導

工商時報【黃欣╱綜合報導】

大陸官方智庫-國家金融與發展實驗室(NIFD)13日公布最新報告,估計大陸2019年全年槓桿率升幅約在8∼10個百分點,較2008∼2016年急遽攀升的宏觀槓桿率低2∼4個百分點。從穩增長的角度來看,2019年的升幅相對平穩,並未偏高。

NIFD成立於2005年,原先是中國社科院金融實驗室,之後陸續設立和整合多家以金融、經濟政策研究的研究機構,其發表的報告頗具份量。

路透報導,NIFD公布最新季報顯示,2019前三季的槓桿率升幅分別為5.1、0.7和1.6個百分點,累計攀升7.4個百分點。報告預估全年升幅約在8∼10個百分點,並未偏高。

報告稱,從穩增長與防風險的平衡角度出發,一味加槓桿是行不通的。除了在槓桿率內部結構進行調整,還需要透過供給側結構性改革同步發力。報告強調應拓展民營經濟的積極性,放寬市場准入。同時調整收入分配格局,釋放消費潛力;並進一步擴大開放,尋求新的全球化紅利。

報告稱,考慮到居民槓桿率與房價的密切關係,居民槓桿率仍需保持適度穩定,以保障房價穩定。一旦「居民去槓桿」過頭,將會帶來負面連鎖反應。

報告認為,企業去槓桿部分則應更有針對性,主要內容是國企去槓桿,其中應優先處理的是僵屍國企和融資平台等去槓桿。而在政府擴大內需建設、增加槓桿部分,亦需要相應的制度配合。

報告指出,政府加槓桿,代表應容忍赤字率有所上升,預期2020年公布的預算中就可看到相關內容。此外,中央政府加槓桿意味著增發國債的同時,也會要求中國人民銀行增持國債,為防止「財政赤字貨幣化」,報告警示應形成有效的制度化約束。

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