陸新證券法上路 邁向市場化

記者吳泓勳/綜合報導
旺報

大陸拍板修訂的新制《證券法》1日正式上路施行。新法從包含上市核准制朝註冊制的推行、強化仲介機構責任、提高違法違規成本、完善投資者保護制度等10方面強化大陸證券市場基礎制度。市場人士指出,新《證券法》的推出,標誌大陸資本市場在市場化、法治化邁出堅實一步,預計註冊制的全面推廣將進一步激發資本市場活力、增加IPO(首次公開發行)數量並強化投資者保護來淨化市場生態。

長城證券認為新法通過後,預計大陸證監將加快配套政策推出,並落實深化資本市場改革的重點任務安排,看好證券業發展值得期待。從投資建議來看,雖受疫情影響可能在節奏上會有調整,建議未來一段時間仍秉承以業務結構多元化、均衡化選股,首選業績相對優良、業務結構均衡化、多元化的龍頭大券商。

精簡優化發行條件

例如重點推薦華泰證券、國泰君安、海通證券等;港股則關注中金公司,以及互聯網券商東方財富等。

大陸此次《證券法》修訂歷時4年多,其中最被關注的就是「註冊制」的推行。與先前「核准制」主要區別在於,精簡優化證券發行的條件。過去舊核准制發行股票應具有持續盈利能力,但在註冊制下,則看重具有持續經營能力。

據《21世紀經濟報導》引述川財證券研究所所長陳靂說,註冊制的推動能提高資本市場運行效率,緩解之前IPO「堰塞湖」現象,並改善資本市場定價機制,引導「價值投資」。

另一個值得注意的改革則在對違法罰則的力道。平安證券首席經濟學家張明舉例,如果被判欺詐上市,過去罰金只有上市募集金額5%,但現在罰款可達募集金額1倍。

加重違法處罰力道

上市公司高管進行虛假資訊揭露,罰款從過去最多60萬元(人民幣,下同)拉高到1000萬元。

除《證券法》母法外,實際上路需更多子法與新規範配合,因此滬深交易所分別在上月28日發布《關於認真貫徹執行新〈證券法〉 做好上市公司資訊披露相關工作的通知》,進一步從董監高職責、重大事件揭露、權益變動揭露等10個方面對上市公司做進一步規範。

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