陸核心CPI、PPI降 有通縮隱憂

記者葉文義/綜合報導
旺報

大陸2月CPI年增速5.2%看似很高,但是剔除食品和能源消費價格之後的核心CPI年漲幅大幅回落至1.0%,再加上大陸2月工業生產者生產價格(PPI)由漲轉跌,年增速由1月上漲0.1%轉為下降0.4%,市場擔心,大陸可能出現通貨緊縮問題。

中泰證券分析,隨著復工推進,食品價格有望繼續回落,非食品和服務類CPI持續突破新低,反映整體需求面臨下行壓力,再考慮到工業品價格持續回落,現在面臨的不是通膨,而是全面通縮的壓力,預期政策會更加積極,降息週期會繼續。

除疫情衝擊、需求疲弱外,大陸PPI年增速下行還受石油價格增速下滑影響。有機構分析稱,大陸國內鋼鐵煤炭價格回落,國際原油價格大跌,預計3月PPI年降幅或擴大至1.9%。

大陸國家統計局資料顯示,2月國際原油價格大幅度下降,影響大陸國內石油及相關行業價格由漲轉降;其中,石油和天然氣開採業價格由1月上漲4.3%轉為下降11.0%;石油、煤炭及其他燃料加工業價格由上漲1.8%轉為下降4.4%;下游的化學原料和化學製品製造、化學纖維製造、橡膠和塑膠製品製造等行業價格均出現不同程度下降。

從年漲跌幅來看,上述行業價格也都下降,降幅在0.4%至10.7%之間,合計影響PPI下降約0.44個百分點,是PPI年增速由漲轉降的主要原因。

招商銀行研究院最新研報指出,大陸全國CPI方面,疫情短期抑制居民消費支出,中期透過拖累經濟、改變居民預期而拖累消費支出;加上石油價格下跌拖累交通、居住等分項價格上漲,因此全年來看CPI將呈現下行態勢,第1季至第4季增速逐漸走低,年底或接近零附近。

PPI方面,全年或將持續面臨通縮壓力。受石油價格下跌和新冠疫情衝擊,3月PPI通縮幅度將加深;第二季疫情影響逐步減少,但在石油價格增速下滑背景下,PPI增速或為全年底部。第3、4季隨著基期走低,PPI中樞較第2季稍有抬升,但依舊面臨通縮壓力。

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