陸港觀盤-市場成交動力不足 恒指29,000點見阻力

凱基證券(香港)執行董事及研究部主管 鄺民彬
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工商時報【凱基證券(香港)執行董事及研究部主管 鄺民彬】

根據Factset 數據顯示,目前約有12%標普500指數公司公布季度業績。其中,84%的企業季度盈利優於分析師預期。在目前的階段,分析師預期整體標普500成份股第二季平均盈利下跌2%∼3%。但根據過往慣例,企業實際盈利往往高於預期4%∼5%。因此,標普500公司第二季最終盈利應可達低單位數增長。

多家大型美國銀行股公布第二季業績,盈利普遍優於預期。其中,美國五大銀行第二季單季盈利首次突破300億美元。事實上,美國消費信貸明顯上升,支持銀行盈利上升。

不過,由於美國債券息率下跌,特別是長短期利率息差收窄,拖累美國銀行業淨利差收窄。不少銀行因而調低全年淨利息收入的展望。減息的潛在影響值得關注,短期不利銀行股股價。市場下一焦點將是聯準會7月會議後,對於美國降息預期和債券收益曲線的變動。

聯準會褐皮書顯示,儘管美國企業對於貿易戰的憂慮升溫,但對於未來數月的美國經濟展望仍然正面。事實上,最新的就業數據和消費者物價指數顯示美國經濟仍穩健。然而,紐約聯儲銀行總裁威廉斯表示,在經濟處於危機初現時刻,最有效應對方法是迅速採取降息的行動。

威廉斯談話後,期貨市場預期7月底美國降息50個基點的機會提高至40%。事實上,在美國總統川普的壓力下,鮑爾於7月底會議似乎將一定降息。然而,7月實際降息幅度,以及決策官員會否為未來降息步伐帶來更多指引,將成為市場焦點。

另據市場消息指出,由於華為問題仍未解決,中美貿易談判正陷入僵局。另一方面,川普再威脅向剩餘3千億美元中國貨品徵進口關稅,並指出中美仍有很長的路才達貿易協議,更指與習近平的朋友關係沒有以往緊密。自大阪G20會面後,中美雙方的談判似乎沒有進展。而從中國近期態度顯示,亦似乎不急於達成協議,投資者需留意雙方關係短期會否再度出現風波。

美股進入季度業績公布期,美股漲勢稍為停止,於目前高位震盪,標普500指數和納指更曾失守10天平均線。

另外,法國計劃向大型科技企開徵數碼稅,而歐盟亦有意向Amazon進行反壟斷調查,加上Facebook虛擬貨幣受各國反對,將對大型科網股股價造成壓力。在7月底議息會議之前,降息預期仍將為美股提供支持。

大陸公布第二季GDP增長至6.2%,附合預期。另一方面,6月的零售銷售以及固定資產投資均優於預期,但A股整體反應不大。最新國際金融協會的數據顯示,大陸整體負債2019年首季升至佔GDP比重303%,去年同期為297%,債務高升將令大陸政府未來的財政政策難以過於進取。

雖然科創板將於7月22日開始上市交易,或可對A股帶來短線支撐,但短期預料仍於2,800至3,050點上落,暫時難以突破。

美國聯準會主要官員近期言論,都表示要採取適當的行動支持經濟增長,進一步加強7月底會議美國降息的預期。不少亞洲央行最近亦降低利率,加入寬鬆利率政策行列,以因應全球貿易不確定性,支持恒生指數周五突破100天平均線(28,645點)阻力位。

然而,港股每日成交額仍然低迷,加上中美貿易談判缺乏進展,可能限制港股上升動力,恒生指數阻力位於29,000點。

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