陸港觀盤－引資參與國企改革 提升與國際資金合作機會

工商時報【富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智】 本週中國公開市場有6千億元人民幣（下同）逆回購及2,878億元的中期借貸便利（MLF）到期，引發市場對於資金面趨緊擔憂，但觀察中國人民銀行的公開市場操作來看，繼實施3,995億元的中期借貸便利、7天期1,500億元逆回購、14天期1,300億元逆回購操作後，週四（8/17）再實施1千億元逆回購操作。 原則上，中國人民銀行因應逆回購與MLF到期，持續施行資金投放，資金面持續維持緊平衡，此有助緩解資金面緊縮狀況，且在中國大陸官方財政支出可望加大的預期下，預期8月下旬市場資金面將持續改善。 中國大陸對外開放腳步再出現進展，中國國務院8月16日發布「關於促進外資增長若干措施的通知」，通知主要從減少外資准入限制、制定財稅支持政策、完善國家級開發區綜合投資環境、便利人才出入境、優化商業環境等5面向來規劃外資增長的政策措施。 該通知更具體提出22條舉措，首要任務為近一步減少外資准入限制，將在全國自由貿易試驗區推動已試行過的外資投資負面清單，且將擴大新能源車、銀行、證券、保險等12個行業的開放腳步，相關路徑規劃與時間表將陸續出爐。另外，積極鼓勵外資參與國企改革。 整體而言，中國引資為其對外開放最重要戰略，試圖藉由外資資金投資來改善本身投資力道放緩困境，以期提升與國際資金合作機會，進而帶動民間投資增長與就業環境改善。 產業方面，中國汽車工業協會公佈7月份汽車產銷數據，生產約205.94萬輛，年增率4.76％、銷售197.12萬輛，年增率6.15％，整體產銷數據有所回暖。 另外，在新能源汽車區塊，7 月生產與銷售分別為 5.9萬輛、5.6萬輛，年增率分別為52.6％、55.2％，較6月份的年增率43.4％、33％幅度擴大。 累計2017年前7月產銷分別為27.2 萬輛和25.1萬輛，年增率26.2％、21.5％。 受到雙積分政策的出爐，加以中國交通運輸部與住房城鄉建設部聯合發布的「關於促進小微型客車租賃健康發展的指導意見」，指出共用汽車在中國大陸已經取得合法化地位，未來將有利新能源微型電動車的社會認知，加速新能源車的普及。 預期新能源車產業可望維持較快的增長態勢，將帶動新能源車供應鏈及相關稀缺原材料的表現機會。 白酒產業部分，受到大陸部份地方政府部門陸續發布「關於開展違規公款購買消費高檔白酒問題集中排查整治工作的通知」，研擬8月底前對違規運用公款購買消費高檔白酒進行調查與整治，致使整體白酒產業略陷入震盪。 但整體而言，白酒產業上半年半年報多優於預期，在第3季中秋節旺季加持下，展望仍偏樂觀，逢震盪可擇機佈局。 上證指數8月初攻高挑戰3,305點後略陷震盪，後再因北韓與美國雙方領導人隔空互相軍事恫嚇，而隨國際股市拉回測試3,200點關卡。 所幸北韓軍事危機暫未失控，陸股再次反彈，資金並輪動到中小板與創業板。 展望後市，上證指數上檔3,300∼3,600為大量套牢區（2015年11月至2016年1月），量能持續萎縮下，不易大幅再走高，短期恐以區間震盪為主。後續若欲再創高，補量將為關鍵。