陸港觀盤－旺季堆柴火 陸股「升」機勃勃

工商時報【摩根大中華研究團隊主管黃淑敏】 不同於國際股市近期在地緣政治風險拖累下而風雨飄搖，陸股近期多頭氣盛。上證綜合指數自2015年中旬回落以來，便持續於3,000點至3,300點震盪盤整。 但上周五在保險、券商、銀行股等金融族群和鋼鐵煤炭、通信等權重股聯袂大漲帶動下，上證綜合指數一舉突破過去3,300點的天險關卡收在3,331.52點，不僅拉出1根長紅K棒，單日強漲1.84％更改寫自2016年1月以來的近21個月新高。 其他陸股指數同樣也有好氣色，深證成份指數上周五上漲1％，收在10,659.01點；創業板也上漲0.95％收在1,812.88點。 在陸股上周五的強勢表現帶動下，香港恒生國企指數上周以5.56％的累計漲幅稱霸全球股市。新華富時A50指數和MSCI中國指數則分別以3.79％和3.13％緊追在後，上海綜合指數更是以1.92％的單周漲幅，改寫近5個月來單周之最，不僅優於MSCI世界指數和標普500指數不到1％的表現，更遙遙領先歐股的負報酬。 儘管目前中國官方尚未公布中共十九大明確召開時間，但市場普遍預估，十九大召開時間應介於10月中至11月初之間，並高度預期北京當局於十九大召開前勢必極力維持政策面和金融市場穩定，也讓陸股多頭氣焰本周持續延燒。 本周一上證綜合指數在證券股強彈帶動下持續放量走揚，再上漲0.93％，收在3,362.65點，頗有挑戰21個月新高之姿；而滬深兩市成交額擴大到6,408億元人民幣（下同），反應市場轉趨積極態度參與陸股後續行情。 除了陸股笑呵呵，匯市近期也明顯轉強。美國聯準會主席葉倫上周在國際央行年會期間，演說對貨幣政策隻字未提，導致今年來走勢疲軟的美元更為承壓，美元指數應聲重貶來到92.18，再度改寫最近16個月以來的新低價位，連帶使得人民幣兌美元順勢狂升。 本周不論是中間價、在岸價、離岸價都雙雙強彈超過百個基點，並連袂改寫逾1年新高。其中，在岸市場人民幣兌美元即期匯率本周更是一口氣升破6.65元、6.64元、6.63元、6.62和6.61元等整數支撐價位，並突破6.6元大關。 基本面來看，中國今年前7月規模以上工業企業利潤合計約4.25兆元，成長率21.2％較1至6月放緩0.8個百分點，創今年以來最低。其中，7月工業利潤成長16.5％，成長率更較6月減少2.6個百分點。 不過，國際貨幣基金（IMF）最新全球經濟展望報告，再分別上調中國今明年GDP預估值至6.7％和6.4％，而這也是IMF今年第3度上修中國GDP增長預期。 整體來看，儘管中國經濟仍存部分風險，但十九大召開前營造的良好投資氛圍，搭配供給側改革持續發威，均有利上證指數挑戰高點。特別是資金面，除了跨境資金流動延續穩定趨勢，兩融資金做多流入A股也持續逆勢大幅增長，資金面顯示陸股上行趨勢不變。 此外，受惠年底消費旺季拉抬，第4季是歐美傳統需求旺季，中國亦有十一黃金周長假、「雙十一」光棍節等消費題材，往往帶動股市表現，漲勢甚至有機會延續到隔年首季。 眼見陸股股價先前修正已深，近期在諸多利多題材推升上強勢突破3,300點的盤整關卡，搭配旺季效應發威，落後補漲行情有望如火如荼展開，其中又以質優的大型藍籌股最看俏，建議投資人可以留意相關投資機會。