陸股ＡＤＲ牛年走熊運 恐遭美國政府下架 投資人倉皇失措

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【蘇彬貴 ╱先探2138期】

一方面是價格漲了太高，另一方面，則是因為資金開始轉向傳產類股，自從今年二月中以來，中國企業在美國上市的存託憑證(ＡＤＲ)翻臉如翻書、行情持續創新低，並且一個個走入空頭的格局。這些公司多屬於中國的高科技相關類股。

標準普爾(S&P)的一檔指數S&P/BNV Mellon China Select ADR Index，裡頭包含了四八檔中國企業在美國上市的存託憑證。該指數自從去年三月十八日四三三一．四四點的谷底(受到新型冠狀病毒疫情的打擊)以來，出現了狂飆，並在今年二月十六日盤中，以九九九九．五一點寫下歷史新高紀錄。

從天價回檔最深跌三成

不過，今年以來該指數下挫了近七％，最深並且曾重挫至三月二十六日的六九八九．五三點；此時，自歷史新高以來，S&P/BNV Mellon China Select ADR Index在僅不到一個半月的時間裡，最深下挫了達三○○九．九八點，抑或三○％以上幅度。儘管已經經過大幅度的向下修正，但根據彭博商業資訊社(Bloomberg)所計算出來的價益比(P/E ratio)，目前該指數平均水準仍高達七五倍以上。

就裡頭的成分公司來看，有些回檔的幅度更為可觀；以中國最具規模的一家新興(startup)電動汽車(electric car)廠商蔚來汽車(NIO Inc.；存託憑證代號：NIO US Equity)為例，光是今年以來，存託憑證的價格就重挫達二七％以上的幅度；而且，最深還一度下挫至三月五日的三一．九一美元。