陸通過新證券法 確立註冊制

李書良╱綜合報導

工商時報【李書良╱綜合報導】

大陸證券法在歷時4年半的漫長修訂後,28日終於獲得大陸全國人大常委會會議表決通過,將於2020年3月1日起正式實施。修訂後的新證券法刪除對核准制的規定,確立全面推行註冊制,同時加強對市場非法行為的懲罰力道,並強化資訊披露要求。

新浪財經報導,大陸十三屆全國人大常委會第15次會議28日通過新修訂的證券法,新法在證券發行制度、證券交易、上市公司收購、資訊披露、投資者保護等方面做出修改,新法將於2020年3月1日實施。

大陸現行證券法從1999年7月1日實施以來,已歷經五輪修正或修訂,此次是第五次大改,也是第二次修訂。新證券法通過後,確立了大陸證券市場股票發行註冊制的合法地位,成為本次修訂的最大突破。

所謂的註冊制,指的是企業申請發行股票時,監管部門只對申報文件做形式審查,不對發行人的資格進行實質性審核和價值判斷,將公司股票的良莠留給市場來決定。推進註冊制可規範官方監管邊界,避免過度干預市場。

截至2019年12月28日,大陸滬深上市公司總數已達3,774家,總市值超過人民幣58兆元。這3千多家公司中除了科創板上市的69家,其餘都是在股票發行審批制或核准制下實現上市的。

中國證監會法律部主任程合紅表示,新證券法明確全面推行註冊制,但註冊制改革將分步實施,不會採取「一步到位」。同時大力精簡優化發行條件,包括刪除對核准制的規定,以及對企業獲利門檻限制,將「持續盈利能力要求」改為「持續經營能力」。

另一方面,針對投資人長期批評A股對欺詐發行、內線交易、財報造假等懲處過輕,結果造成企業高管、負責人容易心存僥倖,本次新證券法也對此加重懲罰力道。

譬如,針對市場深惡痛絕的欺詐發行,今後若查證屬實,企業的控股股東、實際控制人不僅要被沒收企業上市所得的全部收益,還要付出高額罰款,很可能傾家蕩產。

證券日報報導,據中國證監會發布的資訊統計,今年截至12月27日,中國證監會及地方證監局已開出238張罰單,其中內線交易96張,占比高達40.34%,資訊披露違規64張,占比26.89%。這兩大部份合計占比將近7成。

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