陸10月社會融資增量 逾三年新低

賴瑩綺╱綜合報導

工商時報【賴瑩綺╱綜合報導】

中國人民銀行11日公布10月新增信貸及社會融資規模增量數據雙雙大幅低於預期,其中新增信貸創近兩年新低,社會融資創逾三年新低。分析認為,儘管10月存在季節性因素,信貸結構中企業中長貸亦有所改善,但實體融資需求整體疲弱趨勢不改,當前經濟下行壓力難言趨緩。

人行數據顯示,10月社融規模增量人民幣(下同)6,189億元,創2016年7月以來最低,遠低9月的2.27兆元,低於路透預估的1兆元,比上年同期少1,185億元。

10月新增人民幣貸款6,613億元,創2017年12月以來最低,亦遠低於9月的1.69兆元,低於路透預估的8,000億元。此外,10月廣義貨幣總計數(M2)年增8.4%,與9月持平,符合預期。

長城證券首席債券分析師吳金鐸表示,數據走弱的主因在於當前實體經濟面臨較大下行壓力,工業增加值和製造業景氣度下滑,基建和地產數據都未明顯改善,供需均弱,使人民幣貸款需求下降。

國海證券固收分析師胡聶風表示,社融增量低於市場預期,主要體現在信貸投放上,其中居民短期貸款減少較多,這可能與當前政策控制信貸流向房地產,以及消費增速下滑有關,居民中長期貸款以及企業端信貸則仍保持相對平穩,預計後續社融仍小幅下滑。不過10月是信貸投放小月,後續仍需繼續觀察,政策上預計人行還是會保持穩健中性的貨幣政策不變。

交通銀行金融研究中心分析師陳冀認為,10月信貸增量季節性特徵明顯,信貸增速略有回落但仍維持在合理的區間。在當前穩健調控基調下,信貸、M2增速運行都相對平穩,並未大幅超出預期。而M1低位徘徊,社融弱於信貸,很大程度上反映出當前經濟下行壓力仍大的背景下,制約因素仍在於需求不足。

財通基金固收分析師鄭良海認為,結構性貨幣政策還會繼續,一方面本月人行下調MLF(中期借貸便利)利率5基點,LPR(貸款市場報價利率)料繼續下行,由此帶動實體融資。另一方面,貨幣政策受通膨影響,不會出現「放水」節奏,預計貨幣政策將提高對穩增長的逆週期調節,調價不增量。

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