陽明(2609) 配息7.5元、殖利率10%變高息股！長榮接棒揭曉「會有38元衝17%殖利率」？

陽明海運(2609)周三(3/12)召開董事會，除通過113年度財報，董事會決議配發現金股利每股7.5元，若依週三(3/12)收盤股價72.9元來計算，殖利率約為10.2%，對於投資人仍有一定吸引力。 前日，萬海(2615)才宣布派發股利3.5元股利，配發率僅約2成，換算殖利率約4%。隔日，湧現投資人失望賣壓，萬海股價下挫4.7%，顯見國內投資人對於航運股仍期待高殖利率。 繼萬海、陽明接力公布股利政策後，長榮海運(2603)週四(3/13)也將發布股利政策，能否配出市場期待的38元股利、現金殖利率可望衝17%？備受投資人關注。

陽明配7.5元，現金殖利率超過10％

陽明海運周三(3/12)召開第401次董事會，通過113年財務報告。2024年陽明海運合併營收2227.06億元，稅後淨利641.79億元，稅後每股盈餘為18.38元，2024年全年營運績效與獲利表現亮眼。

陽明海運董事會同時決議，配發現金股利每股7.5元。陽明海運說明，綜合考量全年度獲利狀況，為落實本業發展之船舶汰舊更新需求，以及全球經貿環境變化之高度不確定性，董事會依此決議配發現金股利每股7.5元，以維持公司健全永續營運。

回顧近年陽明海運股利政策，自2022年揮別10年無派發股利的窘境後，已連續4年決議派發股利。若依週三收盤股價72.9元計算，現金殖利率約10.2%。

陽明海運近年股利政策

資料來源：採訪整理，2025年度殖利率依3/12收盤價計算，其餘年度依除權息前股價計算。

陽明海運說明，2024全年整體貨櫃產業新增運力約達300萬TEU，供給大於需求成長，惟在紅海危機船舶繞道航行、主要港口塞港等因素影響下，消耗多餘船噸，加上亞洲新興經濟體表現亮眼，帶動全球經濟成長，去年前3季航運市場暢旺，量價齊揚。

展望2025，紅海危機仍膠著

展望未來，依國際貨幣基金組織(IMF) 1月最新「世界經濟展望」報告，2025年全球經濟成長率預計為3.3%。就航運市場供給面，法國海運諮詢機構Alphaliner最新航運市場供需預測，2025年全年供給與需求成長分別為5.7%及2.5%。

陽明海運點出，全球經貿環境展望仍面臨極大之挑戰，包含美國關稅政策增加市場不確定性風險，成本上升的威脅可能影響消費力並推升通膨壓力，進一步影響經濟成長與貿易活動，對航運需求造成威脅。

加上以哈停火協議談判陷入膠著，增加貨櫃航商重返紅海之不確定性，在確保安全無虞之前提下，目前航商航線服務仍持續繞行好望角。Drewry 1月份報告則指出一旦恢復通行，預期航商將採行加速船舶報廢等措施以調整市場供需平衡。

綠色燃料轉型壓力漸大 陽明持續優化船隊

1、歐盟綠色經濟方案(Fit for 55) 2024年已開始施行之歐盟碳排放交易體系(EU ETS)，要求航商每年就船舶排放之二氧化碳繳交碳配額。

2、2025年起歐盟海事燃料(FuelEU Maritime)上路，規範船舶燃料之全生命週期(Well-to-Wake)計算之溫室氣體GHG排放強度(gCO2e/MJ)需低於指定標準，標準每5年會逐漸加嚴。

3、國際海事組織(IMO)亦擬自2027年向海運業徵收溫室氣體排放稅等，代表綠色燃料轉型之壓力日益迫切。

陽明海運強調，面對地緣政治變局與全球供應鏈重組的時刻，將持續鞏固本業優勢，強化現有聯盟合作並擴大聯盟航線外之合作機會，加速區域航線布局與發展新興市場，以完善全球運輸網絡服務。

同時，陽明海運指出，會持續優化船隊營運及配置。目前，陽明海運新世代船舶布建經董事會綜合評估，最多將以6艘8,000 TEU級傳統燃油雙燃料預置全貨櫃船，及7艘15,000 TEU級LNG雙燃料實裝全貨櫃船為規劃方向，強化核心競爭力，分散整體船隊之能源風險，並保留部分船舶依船型與航線配置未來燃料選擇之彈性。

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