零售商在非洲踢鐵板

工商時報【鍾志恆】 投資非洲的零售商認為，這裡是上天賜予他們的禮物，但他們最終還是受傷。 ■Retailers sort of go into Africa thinking, "We're God's gift to the retail industry," but they got hammered. 華爾街日報報導，雖然過去廿年來非洲具消費力的中年人口逾10億人，這應該是零售商的夢幻市場，但由於企業姿態傲慢、策略失算和商品價格近年急挫而衝擊非洲經濟，讓非洲剛萌芽的消費市場給零售帶來意想不到的重大挑戰。 被稱為非洲宜家（Africa's IKEA）的家具連鎖店Steinhoff International在6月初公布其迄3月底止的半年獲利年增9％至7.06億歐元，營收跳升48％至101.7億歐元。 這營收表現看似強勁，但當中的增幅主要來自其在許多已開發市場併購所貢獻而來，像去年在美國以24億美元收購擁有Sleepy's的Mattress，和以5.97億英鎊收購英國折扣零售商Poundland。 Steinhoff的連串併購行動，只是眾多南非公司對外進行跨國併購，在非洲以外地區尋求業績成長的其中一個例子而已。 Steinhoff早在2015年底就把第一上市之地轉往德國法蘭克福，以獲得更佳的籌集資金環境。 在這之前，包括南非礦業巨擘英美礦業集團（Anglo American）和精品商歷峰集團（Richemont）都已經把第一上市之地移往海外，保留南非的約翰尼斯堡證交所為其第二上市之地。 眾公司赴非淘金 非洲開發銀行（AfDB）在2011年，以非洲有約3.5億中產階級人口而大力唱好當地消費市場前景，讓在非洲從啤酒到嬰兒尿布的公司都被看好。 當時許多像沃爾瑪（Wal-Mart）等國際品牌都因此大舉投資非洲，而南非的零售商像Woolworths、Shoprite和Steinhoff都大肆擴張非洲市場。 但AfDB當時評估到非洲工人平均每天只賺2美元多的薪水，而瑞士信貸（Credit Suisse）後在2015年對非洲的評估已變得謹慎許多，估計非洲擁有5萬美元以上資產的中產階級只有約2,000萬人。這表示非洲的消費市場其實沒有外界原先的那麼樂觀。 天上下掉來的是石頭非禮物 物流業成長緩慢而收費昂貴、難以取得地方去擴充店面、和非洲各國貨幣普遍波動起伏劇烈等，都阻礙零售商在非洲的發展。加上通膨壓力上升和失業問題嚴重，都不斷侵蝕民眾的消費力。 面對這些問題沃爾瑪旗下的Massmart已開始放慢擴充店面的步伐，Woolworths甚至撤出奈及利亞這個非洲最大經濟體的市場。 南非不動產開發商Old Mutual Property非洲投資部主管柯比希萊（Nicholas Corbishley）說，湧入非洲的零售商當初都認為非洲是天上掉下來的禮物，但受傷後才發現掉下來的原來是石頭。 Steinhoff管理高層都認為，他們在非洲的零售業務成長潛力，是受到目前非洲市場規模所限制。 普華永道（PwC）南非地區執行長珊歌（Dion Shango）說，5年前非洲曾經讓人十分樂觀和期待獲利機會。 與此同時，包括東歐和亞洲等新興市場卻讓人更樂觀，像奢侈品的需求就相當亮眼許多，而非洲卻因為商品價格近年大跌而受傷，讓民眾購買力大打折扣，其經濟走向跟其他新興市場完全不同。