〈電動車大商機〉中概電動車噴漲 當心估值藏有巨大泡沫

特斯拉股價噴漲,中概電動車股也跟著吃香喝辣,蔚來、小鵬、理想汽車股價頻創新高,市值一飛沖天。分析師警告,市場對新能源汽車發展過於樂觀,許多車廠尚未有獲利能力,估值恐隱藏巨大泡沫。

目前蔚來市值已超越通用,成為全球第五大車廠;小鵬汽車市值也首度突破 500 億美元大關,超越本田,躋身全球第十大;比亞迪則穩居第四。換句話說,全球前十大車廠,中國新能源車企就拿下三位。

《CNBC》財經節目主持人克萊默(Jim Cramer)表示,電動車「錢」景看似一片光明,投資人都在尋找下一個特斯拉,紛紛砸錢投資像是尼可拉(Nikola Corp)、蔚來汽車、理想汽車等,但這類電動車新創並沒有任何業績證明其估值,且仍處燒錢的階段。

以中概電動車三雄為例,過去 11 個季度,蔚來汽車一共虧損 248.49 億元 (人民幣,下同),月均虧損 7.53 億元;小鵬汽車虧損 70.33 億元,月均虧損 2.1 億元;理想汽車虧損 42.29 億元,月均虧損 1.28 億元。

雖然近一個月新能源汽車表現強勢,但分析師仍認為,新能源汽車估值偏高,短期不建議介入。

中國目前是電動車最大巿場,政策推動電動車滲透率將在 2025 年達到 20%,意味屆時一年將有 400~450 萬的電動車,較現在增加 3 倍。

儘管中國車企靠國內市場就有極大成長空間,但部分人士警告,今年以來,蔚來汽車股價噴漲 1105%,對照特斯拉則為 496%,漲勢實在兇猛。根據 S&P Global Market Intelligence 數據,蔚來的企業價值/遠期銷售比為 19.7 倍,幾乎是特斯拉 2 倍,也遠高於中國同業小鵬、理想汽車,顯示蔚來股價可能衝過頭了。