風評:疫情再起對經濟衝擊大小,關鍵在暑假

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當大家仍在為去年全球衰退中,台灣經濟猶能維持正成長感到驕傲,更為今年可望上調經濟成長率到近10年來最高而興奮時,卻沒想到危機已悄然潛伏,近日台灣新冠疫情本土確診人數大爆發,暫時為火熱的經濟與金融市場打上休止符,至於衝擊大小,就看疫情控制情況而定了。

今年以來,雖然疫情指揮中心雖然還是每天記者會、公告確診人數,但情況比較像是行禮如儀,因為國內大致上已脫離去年防疫作戰的心理狀態,「切換」回一般狀態,此所以立委敢替企業出面「協調」放寬隔離規定,企業為了多賺錢樂於接受,連防疫旅館的隔離也是作得一塌糊塗、毫無隔離可言,看看連假、母親節時,民眾出遊、聚餐、一切如常即可知,結果就是迎來這波新冠疫情出現以來,最嚴重的危機。

至於疫情再起會如何衝擊經濟,其實,去年的經驗已經很明確的「演練」過一次了。第一個倒在疫情的一定是內需消費相關產業,從餐飲、百貨、大型活動……,一般的零售量販在疫情初有一波搶購潮,但搶購潮過後就可能要過苦日子,民眾還是會去消費,只是次數會減少、購買商品以食物與日常必需品為主,其它大概要等疫情緩和後才會恢復。早已回春的國內觀光,在這段時間,當然就是近乎「直接歸零」,日子是長是短,無人能知。

較不受影響的是大部份的製造業生產,去年我們已經見識過,雖然疫情期間,雖然內需大受衝擊,但只要疫情未惡化到讓工廠都停工、運輸作業停擺,製造業生產反而因國外的生產停擺等因素,讓生產與出口都更暢旺。現在雖有零星確診個案是某些特定生產企業員工,企業生產可能受到一些影響,但只要疫情未惡化到必須封城、停班,製造業生產應可大致維持正常。

行政院主計總處4月底公布的首季經濟成長率,初估年增率高達8.16%,較原預測數字高出近2個百分點,表現亮麗,股市也一路往上衝關創新高,但疫情再起中斷這一切,影響幅度同樣可參考去年情況。去年第2季是受疫情衝擊最嚴重的時期,成長率掉到只有0.35%,算是接近零成長;第3季後才因疫情控制、報復性的內需與觀光出現,加上出口給力,馬上跳到4.26%的成長率,第4季再飆到超過5%,最後全年的成長率是上調到3.11%。

今年的情況較諸去年而言,有利之處是製造業生產未受影響、出口持續暢旺,因此整體受的影響會較小;第2季的內需部份必然受創下滑,因此全年成長率超越5%的機會大幅降低;至於降低多少,則視這波警訊是否能在6月底前「解除警報」,如果不能,今年暑假國內的觀光與內需產業就要準備喝西北風了,因為每年暑假是許多觀光業者最重要的營收來源,部份外島甚至號稱每年作3個月的生意,其中2個月就是暑假。

因此,今年經濟受這波疫情衝擊多大,最關鍵的觀察點應該是暑假,如果疫情持續、到暑假民眾都還被關在家裡,每年最重要的觀光旅遊、消費活動季節完蛋,經濟受創會較重;如果幸運的如去年一樣,在6月上旬解禁,暑假迎來報復性消費人潮,則影響就小多了─不過,現在看起來後者出現的機會日益減少。

台灣不是唯一再受疫情再起之苦的國家,今年3月多個歐洲國家疫情再起,接著就是亞洲國家也碰到疫情重返,包括中國、日本、印度、泰國、新加坡、韓國都陸續出現確診人數再增的新一波疫情,其中印度情況又特別慘烈。原因除了變種病毒傳染力更強外,曾經、或是以為已經安然度過疫情的國家,無一例外的過早放寬甚至取消各種限制、社交距離不再被執行,大型集會、活動、政治造勢、宗教儀式大舉出籠。

去年台灣的防疫表現可圈可點,舉世稱道,但顯然國內上上下下都放鬆警戒,才讓疫情再起。要捕破網只能回到去年疫情之初的警戒與審慎,切勿心存僥倖;至於經濟會承受多少損失,就看接下來的作法,是否能斷然讓病毒「斷鍊」,疫情不再擴散,則經濟尚有機會如去年一樣的「追趕」,如果拖延擴散到暑假之後,大概就只能看著經濟下滑、下修了。

從這個角度看台股,雖然疫情擴大、確診人數增加,必然帶來悲觀與殺盤,但那些生產與出口都未受影響的企業,未必會有實質影響,觀光與內需則是要不受影響也難,但只要疫情不擴大,應該很快可止跌,政府不必急吼吼的想進場救市,既不需要又無效果;政府的紓困也是一樣,去年紓困花了許多冤枉錢,今年該審慎一點了吧。

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