騰訊投資2022:降速與變陣

2022年初,刺蝟公社曾盤點騰訊在2021年的對外投資狀況。 全年公開對外投資301次,平均每1.2天出手一次,出手次數同比上漲65.4%。

激進的投資風格,沒有延續到2022年。

2022年接近尾聲,這一年,騰訊累計對外公開投資90筆(根據天眼查資料),相較2021年下滑超70%,投資數量為近8年以來的最低值。2015年以來,騰訊單年對外投資數量首次跌破100筆。

被外界稱作“半個投資公司”的騰訊,今年卻異常低調。哪類項目不再受騰訊青睞?哪類項目成為騰訊的新寵?從騰訊2022年的90筆投資中,我們試圖找到跟行業風向和公司發展有關的答案。

投資也在出海

2022年,國內網際網路巨頭紛紛在海外市場投注更多心力。

字節跳動旗下的TIK TOK持續風靡全球,據科創板日報消息,2022年10月Tiktok 全球日活躍使用者數已突破 10 億;拼多多在北美上線電商平台Temu,4個月時間在美國市場獲得超1000萬次安裝(Sensor Tower資料);阿里則通過速賣通、Lazada和菜鳥國際,把跨境電商的生意做得風生水起。

相較之下,騰訊沒有選擇“近身肉搏”的出海方式。

騰訊在海外市場的收入主要來自遊戲出海。根據最新財報資料,騰訊在第三季度營收1401億元,其中國際市場遊戲收入達到117億元,約佔騰訊當季總體營收的8.35%。

騰訊介入海外市場的另一種主要方式是投資,用錢的流向代替業務的走向。

2022年,儘管騰訊投資的整體步調在放緩,但海外項目佔比陡增,從一年前的19.27%增長為今年的48.89%。

44個公開的海外投資項目分佈在25個國家,遍佈亞洲、歐洲、非洲、大洋洲和北美洲。

遊戲依然是騰訊在海外最關注的賽道,在今年44筆海外投資中,有12筆流向遊戲相關行業。值得關注的是,騰訊在海外投資的都是已有遊戲代表作的成熟工作室,多以戰略融資、股權融資、併購等方式完成投資。

騰訊投資對象中,不乏國內玩家遊戲熟悉的“大咖”。

2022年9月,騰訊向育碧控股公司Guillemot Brothers注資3億歐元,從而將自己對育碧的直接持股比例從4.5%提高至9.99%。育碧旗下擁有《雷曼》、《刺客信條》系列、《孤島驚魂》系列等多款全球熱門遊戲,對騰訊而言,這些IP或許將成為寶貴的資源。

2022年12月19日,育碧與騰訊合作開發的《刺客信條》IP衍生手游《刺客信條:代號JADE》正式宣佈開啟Alpha測試招募。

和2021年相似的是,騰訊在海外投資的遊戲工作室均擅長端游與主機遊戲的策劃與製作,手游領域,騰訊顯然對自己的製作能力更為自信。元宇宙浪潮下,騰訊今年也投資了兩家有相關規劃的遊戲公司,分別是加拿大的Offworld Industries和Inflexion Games。前者主要開發《SQUAD》、《POST SCRIPTUM》和《Beyond the Wire》等模擬遊戲,後者以元宇宙為戰略重點。

相較海外遊戲市場,騰訊今年對國內遊戲市場的投資意願經歷斷崖式下跌。

2022年,國內幾乎沒有任何遊戲公司拿到騰訊投資,而一年之前,這一數字是64。騰訊對國內遊戲行業不再廣撒網式投資,是其2022年出手次數大幅下滑的重要原因之一。

慘淡的局面可能不會延續到2023年。

2021年7月起,國內遊戲行業版號暫停發放,並一直延續到今年4月,長達9個月的時間內,沒有任何一款遊戲獲得版號。2022年4月起,國家新聞出版署分7次、累計發放468個國產遊戲版號,並在年底審批通過44款進口遊戲的發行。

儘管以年維度計算,2022年發放的遊戲版號總數仍低於往年,但8月開始,版號基本以月為單位的按序發放,讓遊戲行業從業者看到秩序回歸的希望。

除遊戲外,騰訊在海外投資市場關注的另一個賽道是電子/移動支付。微信支付和支付寶早已進入每個中國家庭的日常生活,但在海外,電子支付的低普及率仍容得下眾多創業公司尋找機會。

2022年,騰訊至少在海外投資了4家電子支付相關企業,其中2家位於義大利,另外2家分別位於法國和印度尼西亞。此外,騰訊還在海外投資了3家網際網路金融企業,分別位於英國、菲律賓和丹麥。

騰訊投資,試圖變得硬核

為進一步瞭解騰訊在2022年的投資動向,刺蝟公社將其2022年投資的90家企業介紹整理成一份1萬多字的文件,並對其進行切詞分析和詞頻統計,得到的關鍵詞分佈如下(已剔除與業務無關詞彙,僅展示出現頻次>=5的詞彙;出現頻次越高,字型越大)。

製圖:刺蝟公社

在今年初對騰訊投資2021的回顧中,我們曾注意到,騰訊對B端產品的投資正在經歷快速爬坡期。對企業服務相關業務的投資數量從2015年的5筆,迅速攀升到2021年的70筆,佔全年投資總數的23.3%。

到今年,以企業服務為主的B端業務依然是騰訊投資的主要對象之一,只是數量和佔比均有所下滑。19家相關公司獲得投資,佔騰訊全年投資總數的21.1%。

國內C端產品則幾乎從騰訊的2022投資名單中絕跡。曾經為騰訊帶來巨大投資回報的C端產品,2022年成為騰訊的主要減持對象。從去年底減持京東,到今年初減持東南亞電商巨頭Shopee母公司Sea,再到年末將美團股份作為股息派發達成變相減持,騰訊幾乎用一系列的減持動作,帶大家回顧了一遍它曾經在C端業務的投資有多麼成功。

對騰訊幾次減持的猜測有很多,其中被廣泛討論的一條是騰訊在規避反壟斷風險。畢竟在2021年,馬化騰曾在業績發佈會上公開回應稱:“關於反壟斷方面,會積極配合監管部門,總的來說儘可能做到合規,保證長遠的發展。”

但另一方面,騰訊多次減持主營C端業務的上市公司股份,也和其在投資市場的動作步調一致。背後的潛在邏輯是,C端業務,尤其是國內C端業務已很難有爆發性增長。

騰訊的2022投資清單中,國內遊戲公司不再“受寵”,C端產品幾乎絕跡,B端業務不再高速增長。一個顯著的變化是,騰訊的投資對象整體“由軟轉硬”。

增速最明顯的是智能製造業。2022年,騰訊向至少12個智能製造相關企業提供投資,其中9個位於中國,有8起投資發生在B輪及以前輪次,展現騰訊參與製造業變革的決心。

另一個增速明顯的行業是醫療健康。

2022年,騰訊向至少10家醫療健康相關企業提供投資,被投者涵蓋研究抗體藥物的創新藥公司丹序生物、對蛋白質治療設計進行多重定量的生物技術公司Manifold Bio、微生物組療法研發商Microbiotica、主營醫療器械生產經營的江蘇訊捷醫療科技有限公司等。

硬核的部分,還包括對英國核聚變技術研發商First Light Fusion 的投資,該公司主要利用慣性約束聚變技術來進行能源發電。2022年2月,騰訊參與其4500萬美元的C輪融資,First Light Fusion稱將會把這筆資金用於更多實驗和研究,並通過自有技術建立一個商業營運的核聚變發電站。

騰訊甚至還在荷蘭投資了一家農場。這家名叫Future Crops的垂直農場公司在荷蘭韋斯特蘭建立了全自動室內垂直農場,在多層室內垂直農業系統中種植和加工的新鮮草藥。

從出手次數看,騰訊投資在2022年按下了減速鍵;從投資業務分佈看,騰訊在轉向更多更硬核、盈利週期更長的行業。

這些行業不像C端業務一樣可以快速遍歷從跑通模式、規模增長到大幅盈利的流程,但在未來,它們也許會變成難而正確的選擇。

本文來自微信公眾號 “刺蝟公社”(ID:ciweigongshe),作者:刺蝟公社編輯部,36氪經授權發佈。

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