高息掀「降息」潮、債券「送分」沒吃到？ 2025年ETF投資必知5大金律
[Newtalk新聞] 從月月配高股息的「降息潮」、及美國公債的「送分題」變成「送命」，國內ETF市場今年充滿驚奇。到了2025年，如何投資佈局ETF？對此，凱基投信總經理張慈恩表示，投資ETF掌握「五大金律」，就能化被動投資為主動出擊，預約豐盛未來。
所謂的ETF五大金律，包含機制設定即決定績效命運；追求總報酬才是王道，避免賺了股息卻忽略股價上漲的機會成本；把「股票當股票買」追求資本利得；把「債券當債券買」鎖定債息收益；並落實「化繁為簡」的投資根本，善用資產配置實現複利。
美國低利率難回 選債宜偏中短天期、中段信評
近期，市場熱議的所謂「債券ETF送分題」，在未來市場對川普的關稅新政、美國財政赤字惡化、通膨復燃等多重隱憂影響下，帶動美國公債殖利率下滑不如預期，「送分」劇情一再延後上演。
「過往低利率水準應該是很難回去了。」凱基美國非投等債ETF（00945B）經理人鄭翰紘指出，在 2025 年，其實相當難以複製過去兩年的低利率環境，依過去 60 年美國十年期公債殖利率的走勢來看，4％～5％的利率水準，或許才是常態。一味追求可能受到利差波動牽引而有漲有跌的資本利得，或許持續累積的票息收入，更適合作為債券長期總報酬的主要收益來源。
據統計，今年台股大盤的含息報酬率約達三成，而高股息指數的含息報酬率約 10.8%，但投資高股息的資金規模，卻佔了整體股票ETF投資額度 2.7兆台幣的近 6成；另看到投資美國公債的資金，佔了整體債券ETF投資額度 3.16兆的近 3成，但今年美國公債含息報酬率僅約 2.3%。而今年非投資級債券（俗稱高收益債）的表現約 9.6%，投資規模卻僅佔整體的 1％。
對此，鄭翰紘表示，「明顯看到，投資人其實並沒把債券當債券買、股票當股票買。」在短期內公債殖利率的下行空間有限下，債券ETF投資建議鎖定存續天期偏中短、中段信評的債種，並適度承擔信用風險，以換取利差優勢，兼顧追求債息目標。
若高息ETF息率不再那麼香，存股族如何因應？
凱基優選高股息30 ETF（00915）經理人施政廷表示，2025年投資高股息ETF，追求總報酬目標將比追求配息率更加重要，因台股未來12個月股息率約已跌破 3%，來到歷史低點，明年投資人應下修對股息的期待；若仍抱持過去的存股想法，只看張數、不問股價，可能得面臨資本利得減損，與配息縮水，導致資產越配越薄，反而失去投資的初衷。
施政廷認為，股息高低固然重要，但千萬別忽視複利效果所創造的報酬威力，才是長期累積資產的關鍵；高股息ETF雖然強調相對高配息，但成分股畢竟仍是股票，把股票當股票買，追求資本利得，聚焦總報酬，才能享受複利的效果。
凱基投信表示，展望 2025 年，股債ETF配置依然處於震盪下，策略建議仍以台、美兩地股市納為長期標配，台股以市值與高股息型為核心，並適度搭配主題型參與長期趨勢；海外核心配置以美股為主，再彈性搭配主題型掌握趨勢財。
債券型ETF部分，則以天期偏中短、信評居中的非投資等級債與投資等級債合組長期核心部位。豐盛未來不必靠頻繁交易，抓緊ETF三大核心配置、化繁為簡，個人可依投資屬性調整股、債比重。像是穩健型投資人可以「股6債4」資金比例，來打造最適投資組合。
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