高股息「跑輸大盤」該換市值型？ 專家3層面分析：其實沒有輸

台股今年頻頻創高，反觀大部分高股息ETF績效都輸給大盤，令不少股民好奇是否該拋售並且改買市值型ETF，對此分析師股添樂（陳相州）也分享個人見解，他認為高股息ETF並非每年都輸給大盤，加上初衷是追求穩定高配息，與為了貼近大盤表現的設計截然不同，因此仍取決個人需求。

股添樂在其臉書粉專發文表示，最近台股在台積電帶動下頻頻創新高，反觀大部分高股息ETF今年績效輸給大盤，令不少股民坐不住，連帶催生「乾脆把高股息ETF轉去買市值型ETF」的想法，而他認為可以參考3個層面。

股添樂指出，第一個參考面向是設計初衷，由於高股息ETF是為了追求穩定的高配息，跟市值型ETF為了貼近大盤表現的設計截然不同，加上今年台股走「拉積盤」，又因為台積電並不存在高配息，所以大部分高股息ETF都沒有台積電，這是造成績效落後的原因，並不代表高股息ETF就很差勁。

根據他描述，單就配息來評論，大部分高股息ETF都在水準以上、甚至超配，以客觀數據來看目前大盤殖利率僅2.6%，反觀大部分高股息ETF配息都高過這個數字，甚至是倍數以上，意味著高股息ETF的配息其實沒問題，「問題是你今天看到隔壁棚的績效表現這麼好就想跳槽，那麼該反思的是當初為什麼會想買高股息ETF，究竟是為了追求配息還是價差？」

股添樂強調，第二個層面是投資人要釐清觀念，其實高股息ETF並非每年都輸給大盤，當年度如果不是走「拉積盤」或是下跌行情，高股息仍有機會勝出，例如2021~2023年期間，大部分高股息ETF都是跑贏大盤。

股添樂坦言，由於近2年大部分時間都是「拉積盤」，背後反映的是台積電在近2年在AI浪潮下體現的強大的競爭力，但他認為台積電再強也會有休息的一天，大盤再會漲也會有回落的一天，如果出現這些情境，這種情況下高股息ETF績效不見得會跑輸大盤。

有關第三個參考層面，他認為台股在這輪AI基建的龐大需求帶動下，目前漲勢也慢慢開始從本來的龍頭權值股，蔓延到同族群的其他成員、或是其他題材上，很多高股息ETF也會慢慢啟動落後補漲，因為其成分股或多或少也會吃到AI題材的紅利，例如資料中心題材帶飛的東元、電源二哥光寶科，或是受到AI測試需求帶動的京元電等，長年就是不少高股息ETF的成分股，包括0056下半年績效慢慢開始有起色，也跟這個原因有關，隨著更多的高股息ETF成分股陸續涵蓋，還是有落後補漲的機會。

股添樂總結表示，既然高股息ETF的績效不一定會輸給大盤，對投資人而言最重要的是想清楚自己的訴求，如果追求穩定金流那麼高股息ETF沒問題，起碼在配息率上不會讓人失望，但是績效就要碰碰運氣，畢竟每一檔編製規則都不太一樣，但如果既要「追求穩定高配息」又要「貼近大盤表現」，這種情況下只能一次入手高股息與市值型ETF。

●投資理財有賺有賠，投資人決策時應審慎衡量風險，並就投資結果自行負責。

（封面示意圖／Pexels）

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