鮑爾今晚開金口會說什麼？斷言明年不可能降息？你必須懂Fed官員放的風聲！

美元本周繼續走強，美債殖利率漲至6月來最高，美股盡吐夏季來的大半漲幅，影響所及，台灣股匯市連日來也震盪下挫。若要以一個事件來總括引發市場波動的消息，那就是聯準會（Fed）主席鮑爾的談話和美國升息的動向。

全球市場這一波明確的轉折點，發生於Fed主席鮑爾8月26日在懷俄明州央行年會的演講。他藉這個Fed一年一度的重要場合，表明不計經濟走緩代價對抗通膨的決心，同時強調「維持一段時間的緊縮政策立場」，原指望明年升息到頂隨即將轉而降息的投資人大失所望，美股聞聲重挫，道瓊工業指數單日內崩跌逾千點，公債殖利率大漲。

鮑爾上次談話迄今，美元指數已上漲逾2%，美國10年期公債殖利率由3.03%漲至3.34%，易受殖利率上漲影響的科技股那斯達克綜合指數和費城半導體指數連跌七日，跌幅各為8.7%和13.5%。

市場避險心理再起 投資人如坐針氈

鮑爾預訂在台北時間8日晚上21:10公開談話，市場避險心理再度高漲。鮑爾將在卡托研究所（Cato Institute）主辦的研討會擔任與談人，主題是貨幣政策。這是鮑爾繼Fed年會後再度發表談話，這讓投資人如坐針氈。

在鮑爾這二場談話之間，美國勞工部公布8月呈現溫和降溫的就業報告，這倒是Fed樂見的發展。鮑爾在上次演講中提醒，利率走高，經濟成長走弱、勞動市場趨緩，都是降溫通膨得付出的代價。儘管如此，牛津經濟研究院(Oxford Economics)經濟學家指出，單單一次就業報告，仍不足以阻止Fed接下來幾個月繼續大幅升息。

鮑爾預訂在台北時間8日晚上21:10公開談話，市場避險心理再度高漲。鮑爾將在卡托研究所（Cato Institute）主辦的研討會擔任與談人，主題是貨幣政策。這是鮑爾繼Fed年會後再度發表談話，這讓投資人如坐針氈。

在鮑爾這二場談話之間，美國勞工部公布8月呈現溫和降溫的就業報告，這倒是Fed樂見的發展。鮑爾在上次演講中提醒，利率走高，經濟成長走弱、勞動市場趨緩，都是降溫通膨得付出的代價。儘管如此，牛津經濟研究院(Oxford Economics)經濟學家指出，單單一次就業報告，仍不足以阻止Fed接下來幾個月繼續大幅升息。

因此，市場真正在乎的，已不在於Fed 本月升息3碼（0.75個百分點）或2碼（0.50個百分點），而在於明年幾乎毫無轉而降息的可能性。

本周除鮑爾談話外，至少有七場七位Fed官員在公開場合的談話。周三有理事布蘭納德演講談經濟展望；另一位理事巴爾談金融體系的公平性；還有克利夫蘭聯邦準備銀行總裁梅斯特和里奇蒙聯邦準備銀行總裁巴金。周五有伊凡斯、沃勒和喬治。

多位官員暗示 明年不會降息

巴金周二接受英國《金融時報》訪問時表示，Fed必須升息到抑制經濟景氣的水準，並維持利率直到確信通膨降溫為止。他表示，為了回復物價穩定，Fed必須繼續緊縮貨幣政策，讓扣掉通膨的實質利率保持在零以上。

在聯邦公開市場操作委員會（FOMC）決策分量僅次於鮑爾的Fed副主席威廉斯，日前也表示Fed可能有必要將利率調升至略高於3.5%的水準，並暗示Fed明年不可能降息。梅斯特則支持明年初升息到4%以上，也認為明年不會降息。巴金也表示，這些利率水準「一點他不讓他意外」。目前利率水準為2.25%至2.5%之間，也就是說，若本月升息3碼，今年最後兩次會議仍可能有至少2碼的升息。

鮑爾周四會說什麼？斷言明年不可能降息？支持明年初升息到4%以上？此話一出，金融市場勢必再掀波瀾。只不過，Fed官員都已放出風聲，嘗試向市場溝通，但多數投資人不以為意罷了。

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