黃文清專欄-2018電子產業選股 掌握ACE三大主軸

工商時報【黃文清】 2017金雞新曆年已來到尾聲,回顧今年加權指數最高漲幅達17%,電子指數漲幅更高達27%,漲幅超過3成者就超過400家,占整體上市櫃家數的四分之一,漲幅超過倍數的則有上百家,金雞年雞犬升天是很大的特色,累積如此高的報酬率,自然而言,獲利了解成為上週法人的操作策略;所幸外資雖減碼,但台幣未爆量貶,未來行情仍有可為。 最強勢的科技股獲利回吐,成為投資人年底結帳的標的,台積電、鴻海、大立光跌勢一度讓投資人擔心,多頭行情是否不在?電子股還有機會嗎? 在回答這個問題之前,首先看一下基本面的趨勢,實際上大立光短期營收動能降低,早在上次法說會中就隱約提到,勿過度驚慌,蘋果3D感測功能手機,雖然短暫降低中國大陸手機廠對鏡頭升級加速的動作,但長期多鏡頭趨勢及大立光技術龍頭地位並未改變,新機規格明年第1季底確定,成長動能會在顯現。 此外,鴻海股票弱勢,明年首季進入淡季,競爭對手可能的搶單,是每年都會發生的戲碼,鴻海憑藉製造優勢,未來仍會是品牌廠商最佳的合作對象之一。 多頭關鍵在占台股市值接近2成的權王台積電,七奈米製程將於明年下半年量產,應用在手機、HPC、車用的成長下,台積電明年仍會是好年,獲利成長性佳。台灣最重要的3家公司長線基本面無虞,不用擔心行情反轉的問題。 按照我們預估的核心觀察持股來看,2018年全年台股企業獲利仍將成長8.6%,優於近3年企業獲利平均6.4%,電子股仍為台股企業獲利主要的成長重心,包括半導體與下游組裝族群,多家企業盈餘呈雙位數成長,企業獲利將成為股市最佳的長多基礎。 投資人在2018年電子產業選股上,可以掌握ACE三大投資主軸,ACE分別是AI(Artificial Intelligence,人工智能)、汽車(Car)與新應用商機的電子零組件(Electronic component)。 A,即是AI人工智能,這是2017年的大事,也是未來幾年全球科技大廠研發投資重心所在。2017年5月,AlphaGo毫無懸念的戰勝全球圍棋冠軍柯潔後,人們開始意識到AI的強大,更發現台灣的半導體業者,有些廠商未來幾年將受惠AI商機而爆發性成長。 晶圓代工龍頭台積電,是AI晶片NVIDIA主要供應商,而且多家大廠自行開發的AI晶片,也多是採台積電高階先進製程製作。台積電子公司創意也接獲多家大廠委託設計AI晶片,此外,智原也將受惠AI輔助晶片需求,帶動相關個股在2018、2019年快速成長。 人工智慧市場受惠於晶片運算、DL及大數據快速發展,隨金融、製造、醫療及零售等市場導入,帶動相關百億美元硬體未來成長CAGR達到55%,看好2018年智慧手機及網通布建導入AI相關晶片市場表現,系統大廠AI訓練上依賴CPU、GPU等高運算ASSP進行,而推測需求則受到應用、演算法不同,將自行開發ASIC,並依賴ASIC專業供應商,製程IP、良率及功耗表現吃重受到IOT及5G等趨勢帶動,邊緣運算需求提升以降低雲端資料中心AI訓練時負載,預期DSP、MCU及BMC等晶片需求將導入其中,並受惠短中期AI embedded替代需求中國人工智慧迅速崛起,軟實力+硬政策可望推升超算中心及新創企業發展,預期未來十年人工智慧相關產業年複合成長率(CAGR)20∼25%,且大陸晶片自製政策將更趨加速進行。 C,即是Car汽車。隨著減碳的需求,電動車將汽車是未來重要的發展方向。貿聯-KY與乙盛-KY身為電動車大廠TESLA供應商,不但品質受肯定,而且有機會隨2018年起國際汽車業者增加電動車相關研發商機。 E,即是新應用商機的電子零組件。蘋果iPhone X較上一代機種帶來多樣變化,例如18:9螢幕、3D感測、玻璃背蓋等,都將刺激非蘋高階手機跟進採用,進而增加相關電子零組件商機,相關概念股也是不該錯過2018年的投資標的。 我們預期,非蘋手機將受iPhone X影響,手機外觀朝窄邊框發展,手機螢幕比率從16:9轉換到18:9,因應窄邊框趨勢,需要將原本的手機面板驅動IC的載板材質,由玻璃換成薄膜(Film),因而將帶動頎邦與易華電業績成長。 3D感測上,精材為iPhone X的3D感測DOE封裝供應商,也很有機會接獲其他非蘋手機的相關商機。iPhone X將背蓋材質換成玻璃,主要是為了無線充電感應天線、以及預先為5G的多天線準備;預期將帶動其他非蘋手機跟進,可成也將因而受惠。科技產業的創新,除了改善人們的生活,同時也帶來投資機會。投資人可把握ACE三大方向,在2018年享受美好的投資果實。