黑天鵝盤旋 布局亞股好收益

工商時報【陳欣文╱台北報導】 歐美政治風險升溫、通膨風險被低估、大陸債務問題再起，眼見三大黑天鵝在第4季盤旋不散，法人建議，投資布局應採多空操作、多元分散、股債兼具來降低重押單一資產波動風險，看好具基本面支撐的亞股估值回升行情，以及高收益債和新興債等「好收益」資產。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，儘管第四季市場不確定仍高，除了美國總統選情陷入膠著和歐洲選舉等政治變數，還有年底美國升息與否，均將牽動投資人敏感神經，面對風險和機會並存，建議可以核心布局多重資產基金、策略總報酬基金來增加資產穩定度，並掌握「波動更小」、「資產更活」、「收益更好」等三大投資策略來應戰。 就個別市場而言，成熟及新興市場今年表現逆轉，許長泰（Tai Hui）表示，不同於成熟股市轉疲弱，新興市場受惠於商品價格回升和美元漲勢趨緩等周期性因素帶動，在沈寂多時後今年再展雄風，經濟回溫同步提振企業獲利展望，可望持續吸引資金關愛目光，第4季成長潛力深具想像空間。 就價值面來看，亞股春燕將至，許長泰（Tai Hui）認為，相對於美股估值昂貴，較歷史平均溢價7％，未來上檔空間相對有限；新興市場盤整多時，即便今年強漲16％，目前股價淨值比仍只有1.5倍，較過去15年平均值折價16％，特別是亞股，今年來漲勢在新興市場中相對落後，估值折價幅度高達17％，搭配亞洲企業獲利持續回升撐腰點燃資金信心，亞股落後補漲行情值得期待，甜蜜布局點浮現。 新光全球債券基金經理人李淑蓉表示，過去訴求安全資產的政府公債，受到美國年底可能升息預期心理影響，公債殖利率開始大幅彈升，引爆保守資金再掀拋售潮；讓保守資金再度湧入「投資等級債」等避險資產停泊；而偏好風險性資產者大舉錢往新興市場債逐利。 永豐投信表示，由於美國升息步調漸進而緩慢，新興市場資金外流壓力大降，甚至逐漸出現回流。其中新興東南亞國家因財政擴大、貨幣寬鬆、積極改革開放等政策刺激，具備基本面築底回升、企業獲利成長、今年來股匯市表現強勁三大優勢，年底旺季行情可期。