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花旗:別怕政治衝擊 壓寶景氣循環股

工商時報【陳碧芬╱台北報導】

第4季投資市場充滿政治氣味,包括美國總統大選、歐系銀行引爆金融危機、英國進入脫歐程序,都為全球經濟增添不確定性。花旗(台灣)銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰昨(19)日表示,這些政治議題會造成市場短期波動,但對整體景氣的實際影響有限,投資人不宜僅聚焦在防禦性類股,景氣循環類股的成長空間較有可為。

但花旗銀行提醒,美國市場的確存在一些問題,包含美股可能虛胖,股市過度反映實質經濟,及每股盈餘的降幅可能大擴大,因此在股票選擇上須格外謹慎。

「政治的歸政治,經濟的歸經濟」,王進彰在花旗銀行第4季投資展望說明會上表示,以6月英國脫歐事件來看,當時為經濟市場掀起劇烈衝擊。然而3個多月過去,衝擊的只有英鎊走低,英國總體經濟方面,通膨不變、零售銷售優於預期、失業率創下11年新低,甚至連經濟成長率預測也跟著上調,顯示脫歐可歸類為政治議題,對經濟的長期影響不必過度擔憂。

王進彰指出,英國脫歐的例子也能延伸至近期的歐系銀行事件、即將登場的美國總統大選,都應解讀為政治議題、而非經濟議題,投資人不必將其對市場影響的想像無限放大,導致資產配置上過度集中在防禦性類股,「其實現在價格較低的景氣循環類股,才是建議投資人應關注、追蹤的標的」。

花旗(台灣)銀行財富管理部分析,雖然美國經濟呈現低度成長,但GDP成長率採取加法概念,並未計入效率的提升,即GDP無法反映軟體、通訊設備、電腦等科技生產力效能的不斷提升。

至於美國12月可能升息,讓投資人擔憂新興市場面臨壓力,王進彰認為,經驗來看,並沒有真的出現翻盤的狀況,建議持有新興市場部位的投資人「等美國升完息再說」,不必急著從新興市場獲利了結。

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