2020年IC、5G夯,成長股名單公開,精選熱門7支解密

龔招健 攝影:張家禎
Money 錢

 

綜合總論篇的論述,本刊整理出20檔明年具備成長動能的個股,並從中精選聯陽(3014)、健和興(3003)、南電(8046)、優群(3217)、迅得(6438)、茂達(6138)、啟碁(6285)等7檔,分別做重點介紹,提供讀者做為投資選股的參考。

 

(3014)聯陽
分食中國廠商
「去美國化」商機

聯陽是聯電(2303)集團旗下的IC設計公司,早期深耕PC及NB控制晶片(輸出入IC)的開發設計,客戶群涵蓋各主要PC製造廠商,近年逐漸擴展產品線及技術領域,核心技術涵蓋高速傳輸介面、視頻編解碼器(Video Codec)、觸控感應、影像監視、傳感器融合(Sensor Fusion)等。

聯陽整合各種技術,積極投入研發,陸續開發許多先進IC智慧財產及系統軟硬體的高度整合技術,以多元產品組合、系統平台的概念,提供客戶完整的解決方案,同時跟世界領導廠商策略合作,以增進開發產品的能力與速度,創造雙贏的機會。

PC輸出入控制IC是聯陽主力產品,在市場上穩定領先,去(2018)年由於全球PC市場景氣回溫,其PC產品線恢復正成長。根據該公司近期法說會訊息,今年在英特爾中央處理器(CPU)供貨吃緊的因素消除後,估計PC產品線到年底的表現都還不錯。

觀察聯陽目前營收結構,PC相關控制IC產品比重逾6成,高速介面IC占比約30%,多媒體系統單晶片(SoC)約占7%,電容觸控相關產品也占約3%。

聯陽近年積極開拓非PC業務,其中應用於消費性電子的高速介面IC近年出貨穩健成長,近期也開始切入車載後裝市場,該公司預期接下來多媒體系統單晶片(應用於跑步機、咖啡機等電子產品的顯示介面)的成長力道最強,希望明年相關業績比重可達1成以上。

 

 

(3003)健和興
受惠中國5G基地台建置
打入華為供應鏈

 

健和興從電工端子的代工製造起家,在連接器產業深耕40年,近年陸續跨足光源系統、通訊零組件、車用連接器、綠色能源連接器與配線器材等產品,隨著產品線不斷擴展,營收獲利也跟著穩健成長。

電工端子、連接器種類繁多,技術層次與價格差異大,健和興不走低價競爭策略,重視研發創新,透過嚴謹的品管、自動化生產及倉儲系統,產品不斷朝技術及安全門檻較高的領域升級,積極拓展新能源、電動車、軌道交通與網路通訊等產業應用的端子、連接器產品,提供客戶專業的工程技術服務、設計解決方案與模組化產品。

中美貿易戰開打後,5G行動通訊成為兩國角力新戰場,中國提前釋出5G執照,加速在北京、上海、廣州、深圳等4大城市捷運沿線建設5G網路,健和興也開始出貨當地5G基地台使用的電源連接器,主要客戶是中國最大的手機品牌暨電信設備商華為。

根據華為規劃,5G基地台從明(2020)年起將正式進入大量建置階段,而華為5G基地台明年在中國市場占有率將高達60%以上,在全球市場占有率則將達到40%以上。由於5G訊號頻率高於4G,傳輸距離大幅縮短,5G訊號覆蓋同一個區域需要的基地台數量將大增數倍,健和興未來營運將明顯受惠。

此外,健和興在電動車電源相關連接器的布局也很完整,已通過主要國家的認證,中長期可望受惠。

 

(8046)南電
靠5G與AI轉虧為盈
有富爸爸當靠山

 

南電原隸屬於台塑集團旗下南亞塑膠(1303)的電路板事業部,1997年分割獨立經營,主要研發製造印刷電路板(PCB)與IC載板(IC Substrate),至今母公司持股仍高達66.97%。

近年來個人電腦市場飽和,高階智慧型手機市場成長也趨緩,使得南電過去幾年營運陷入虧損,開始積極調整營運方向,提前布局5G通訊相關應用市場,積極與客戶合作開發高階網通應用載板;自去(2018)年下半年起,隨著系統級(SiP)封裝與人工智慧及物聯網應用等高值化載板銷售量持續成長,加上產品單價提高,虧損狀況已明顯改善。

因應上述迅速發展的新世代產品需求,南電在產品設計階段即與客戶緊密合作,以縮短學習曲線;陸續推出人工智慧應用之高效能運算晶片載板、5G網通設備載板及7奈米繪圖晶片載板,同時也開發新世代系統級封裝及車用資訊娛樂系統等應用載板,以提振業績。

除了致力於拓展IC載板市場,該公司持續深耕一般電路板產品市場,配合客戶未來產品發展,推出新世代中介層電路板、高階伺服器應用電路板、5G網通電路板及無線充電模組產品,以提升高值化產品比重,改善產品組合與獲利。

隨著汽車電子安全系統普及率持續提高,南電也將陸續推出自動手煞車控制模組、主動安全系統及攝影機與偵測雷達模組等應用產品,以爭取車用電子市場的商機。

 

 

(3217)優群
連接器升級商機大
業績創歷年新高

優群主要研發生產連接器,產品包括DDR SO-DIMM、M.2+PCIE、Type-C等,其中DDR SO-DIMM、M.2+PCIE各占總營收約40%,以筆記型電腦、平板電腦、網路通訊設備等應用為大宗。

由於產品品質優異、性能穩定,優群的DDR SO-DIMM、M.2+PCIE連接器在筆電市場的市占逐年提升,分別有40%、30%,均為全球第一。

除了舊產品熱賣,優群在新產品的開發與銷售也大有斬獲。今(2019)年適逢應用於筆電的記憶體連接器規格轉換,加上首度打入美系手機品牌大廠供應鏈,帶動第3季營運創下5高,包括營收、毛利率、營益率、稅後淨利及EPS皆寫下單季歷史新高。

近幾年來,優群一方面提升兩岸生產線自動化,一方面朝高速高頻應用發展,新產品相繼通過Intel Thunderbolt、Type C等認證。配合記憶體產品規格升級,優群去年也順利開發並切入DDR Long-DIMM供應鏈,主要應用於資料中心(Data Center)、伺服器(Server)等產品。

由於美系客戶新手機銷售優於預期,加上高頻高速新產品出貨帶動,優群第3季單季稅後EPS高達1.93元,前3季稅後EPS則為3.71元,超越去年全年的獲利;10月營收維持高檔,法人預期第4季營運淡季不淡,全年業績可望創下新高紀錄。

隨著5G時代來臨,車聯網等各種物聯網應用崛起,高頻高速的傳輸需求大幅提升,加上美系大客戶明年下半年將推出5G手機,優群明年營運動能持續看好。

 

(6438)迅得
工廠自動化設備夯
大客戶訂單落袋

迅得長期深耕印刷電路板(PCB)工廠自動化設備,今(2019)年開始切入半導體領域。由於台積電(2330)、日月光投控(3711)與欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189)等本土3大IC載板廠明年積極擴產,對自動化設備的需求大增,業界傳出,迅得已陸續接獲大訂單,明年獲利將大爆發。

受面板客戶呆帳拖累,加上美中貿易戰讓客戶的擴產動作放緩,迅得今年上半年業績衰退,第3季本業甚至小虧,但近期股價表現相對強勢,主要由於該公司今年成功切入半導體領域,已陸續接獲國內半導體龍頭大廠的自動化物料搬運系統、自動化倉儲等訂單,預期明年將大量出貨。

國內半導體大廠與3大載板廠均將在明年大舉擴產,其中台積電將大手筆加碼擴充7奈米與5奈米產能,日月光大約有10個廠區將提升自動化設備、打造為關燈工廠,欣興將投資超過200億元興建ABF載板廠,南電則預計投入40到50億元在兩岸擴充ABF載板產能,景碩近期也將啟動擴產計劃。

隨著這些指標大廠啟動擴產及工廠自動化升級計畫,迅得明年營收可望大幅成長,而且獲利的成長幅度會更明顯,主要是因為出貨給半導體晶圓代工與IC封測客戶的占比提升,明顯拉高產品的平均單價。

配合明年的大量出貨需求,迅得已開始建置新的生產線,楊梅新廠預計今年11月開始生產半導體廠自動化設備。

 

 

(6138)茂達
搶占對手NB市場
切入熱門新應用

茂達是國內電源類比IC設計的領導廠商,主要產品包括:電源轉換及電源管理IC、放大器及驅動IC、離散式功率元件(MOSFET、IGBT),以個人電腦(PC)應用占大宗,近年則持續開拓PC以外的市場。

茂達總經理王志信日前在法說會中表示,隨著市場對美中貿易戰的疑慮減緩,加上英特爾(Intel)的中央處理器第3季供貨正常,且轉換新平台,PC市場需求上升,挖礦機市場需求也回溫,明顯帶動公司的電源管理晶片與風扇馬達驅動IC出貨量,今(2019)年營運倒吃甘蔗。

王志信表示,茂達的筆電風扇馬達驅動IC今年將出貨7,000萬顆,全球市占率約5成,預期隨著日本競爭對手淡出市場,明年第2季市占率可望挑戰7成。

由於PC市場已成熟,茂達的風扇馬達驅動IC持續開拓遊戲機、家電、機電設備等新市場,其中遊戲機的品牌客戶已從1家擴增至3家。至於電源管理IC,也持續開拓Mini LED顯示面板背光區域調整、通訊裝置等新商機。

5G題材方面,茂達正開發供5G基地台使用的48V電源管理IC產品,以及基地台散熱所需的風扇驅動IC,法人預期在未來有機會分食華為基地台相關商機。

此外,茂達近年開始切入熱門的光學感測器領域,近期已送樣給真無線藍牙耳機(TWS)客戶,中高階手機用的光學感測器則將於明年第2、3季推出,未來商機值得期待。

 

 

(6285) 啟碁
深耕5G物聯網應用
啟動新一波成長

啟碁專注於通訊產品的設計、研發與製造,提供ODM代工客戶包含RF天線、軟硬體與機構設計,加上系統整合、介面開發、產品測試與認證等技術支援,並且跨足消費性、企業級、工業規格與車用產品,長期深耕網路通訊、數位家庭、衛星廣播與汽車智慧駕駛輔助等領域。

5G行動通訊時代即將來臨,其特色為高頻高速傳輸,且訊號不延遲,車聯網相關應用環境逐漸邁向成熟,啟碁具備車規無線模組及高頻雷達產品自主開發能力,是全球主要汽車電子供應商之一,將可望迎來新一波商機。

除了車聯網,啟碁也積極布局智慧家庭、智慧城市相關的智慧物聯網(AIoT)應用,結合寬頻與廣播 (Broadband+Broadcast)、多媒體與物聯網(Multimedia+IoT)、有線與無線 (Wireline+Wireless),交互打造多元應用平台,朝更便利、更安全、更有效率的智慧生活目標前進。

因應中美貿易戰與科技戰,啟碁加強中國以外的產能布局,除了在台南增設生產基地,也成立越南子公司在當地設廠。此外,該公司在美國、英國、日本、中國也分別設有服務據點或廠房。

由於部分客戶提前拉貨,啟碁今(2019)年第3季營收創歷史新高,但毛利率卻下滑到11.6%,略低於預期,主要是因為越南新廠仍在試營運調整階段,加上毛利較低的家戶連網產品出貨比重較高;第4季雖是營運淡季,但毛利率可望小幅回溫。

 

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