【2020投資大趨勢5】2020債市攻略 減碼高收益債、首選高評等公債

劉以親
鏡週刊Mirror Media

在主要央行實施寬鬆貨幣政策下,目前全球有約12兆美元的債券為負利率,而這些資金期待的是賺價差、而不是領利息,展望2020年債市,在地緣政治風險下,高評等公債是首選。

在債市有巴菲特美稱的盧米斯賽勒斯資產管理公司副董事長丹法斯日前來台受訪表示,現在的投資環境就像春天的冰融時節。「我的小孩在這時期會想到湖面上溜冰,但我會提醒他們,只能在岸邊安全的地方溜,不可以靠近湖中心。」反應在操盤的債券基金上,他透露已保留近3成部位在現金或2年期以下美國公債。

受降息驅動,富邦金控首席經濟學家羅瑋點出過去1年債市的特殊現象,「現在全球有約12兆美元的債券為負利率,這些資金期待的是賺價差、而不是領利息,理由是市場預期未來可能更寬鬆、債市波動會加大。」他預估,像這樣買債想賺價差、買股想賺配息的顛倒思維,可能會再持續2-3年。

總體來看,債市的選擇仍以高評等的公債為首選。
總體來看,債市的選擇仍以高評等的公債為首選。

因此,羅瑋建議投資人拉高流動性資產的部位,例如現金。「至少保留3-6個月所需的流動性資產,萬一急需用錢才不用賣股變現,持續領息。另外,投資人也要下調資本利得的預期,如果要求像過去一樣的報酬,很可能會讓自己暴露在高風險之下。」

至於債市標的,丹法斯透露,因為地緣政治風險沒有減緩,因此已經減碼高收益債,保守配置存續期短、信用評等高的債券。羅瑋也指出,由於各國央行同步實施寬鬆貨幣政策,使得各國公債殖利率持續向下,但下滑空間有限,隨著通膨壓力減輕,新興市場央行有降息空間可支持債市表現,但投資公司債或高收益債券則必須謹慎,避免踩到地雷。總體來看,債市的選擇仍以高評等的公債為首選。

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