2020美股投資機會 國泰投顧:來自股債間利差

李蕙璇
依據Bloomberg,美國總統選舉多為11月的第一個週二,該資料為扣除2008年的過去10次美國總統大選年的美股表現。(圖/國泰投顧提供)
依據Bloomberg,美國總統選舉多為11月的第一個週二,該資料為扣除2008年的過去10次美國總統大選年的美股表現。(圖/國泰投顧提供)

國泰投顧以2019年美國股市整年上漲28.9%,第四季上漲9.9%,三大指數都曾寫下歷史新高等資料來看,2020年的投資機會來自股債之間的利差,但仍須留意總統選舉前的波動風險。

國泰投顧所稱的「投資機會」,即當股票股利率大於債券殖利率時,投資股市的正報酬機率高,平均年化報酬16%。

依據Bloomberg,統計期間時間為2000年1月~2019年11月。(圖/國泰投顧提供)
依據Bloomberg,統計期間時間為2000年1月~2019年11月。(圖/國泰投顧提供)

統計顯示,當S&P500股利率大於美債10年期殖利率時,任意時間進場投資美股1年,平均年化報酬為16%,高於所有時間的平均年化報酬10%。

以過去20年數據來看,美國股市的股利率大致維持在1.8%~2.2%左右之水準。然而2019年時,聯準會從原先的升息立場改為降息,貨幣政策轉為寬鬆,使美國10年期公債殖利率下滑至1.8%~2.0%左右,也就形成股票股利率大於債券殖利率的罕見情況。

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