5G概念股大亂鬥 小米下跌正好買入

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除了醫藥股因武漢肺炎擴散大升,港股中另一個備受關注的板塊是電訊設備。2020年無疑是5G年代,各國大力發展5G,尤其中國勢必加大力度推動。因此,雖然市場近日因疫情陷恐慌,但相關的概念股料中長期獲追捧,小米(SEHK:1810)更是值得關注。

率先搶推5G手機+補貼月費

小米的智能手機定位不算高端,暫時難望挑戰蘋果、三星、華為等地位,而內地其他中低端手機品牌(如OPPO、VIVO),又似乎不是其對手。

從5G佈局看,雖然預期蘋果、三星將在今年稍後推出5G智能手機,但目前全未有音訊。反觀小米上月底已發布全球首部定價於2000元(人民幣.下同)水平以下的5G手機,紅米K30系列手機的5G版本售價低至1999元。因而刺激小米股價連日大漲。

此外,小米新5G手機價格即使低廉,規格卻沒有並不低,作為入門版5G手機,十分具市場競爭力。加上小米與聯通合作,會以紅米K30 5G手機贈品方送出低至49元的5G套餐,為目前市場上最便宜之一,相信能有助谷銷情。

據券商富瑞估計,小米以這種「綑綁式銷售」吸引客戶,每月須為客戶補貼約10至30元。這不僅反映5G手機市場競爭激烈,更見小米為了搶奪市場佔有率,不惜付出更高成本。

小米毛利率預期可維持

對於市場擔心,小米新手機定價如此低廉,會令毛利率進一步受壓。不過,低毛利率正正成就小米獨特的商業模式,相信如果毛利率不是低得太誇張,投資者也會收貨。

小米上市前在招服書中已明言,小米整體硬件業務,包括智能手機、IoT及生活消費產品,綜合淨利率不會超過5%;並承諾會將超出部分回饋用戶。

雖然小米手機毛利率去年一度急挫至約3%,但在2019年頭三季,小米硬件業務的合計毛利率達8.58%,實屬不過不失,也維持到創辦人雷軍最初承諾的水平8%至9%。事實上,券商花旗引述小米管理層料,其手機毛利率可維持在8%至9%,有能力控制成本。相信小米有空間以盈利能力換取市場份額。

投資結語

小米推出新5G手機及5G服務計劃,預期可搶佔市佔率,而且亦能鞏固其在物聯網及廣告方面的地位。股價因大市調整回落,可作長線買入。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Laura Tang沒持有以上提及的股票。

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