5G獲利難料 惠譽下調台灣大評等、展望穩定

The Central News Agency 中央通訊社
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(中央社記者蘇思云台北23日電)惠譽表示,5G獲利前景仍具不確定性,可能衝擊台灣大哥大EBITDA與槓桿率,把台灣大哥大國內長期信用評等從「AA(twn)」下調至「AA-(twn)」,國內長期信用評等展望則為穩定。

國際信評機構惠譽(Fitch Ratings)今天發布新聞稿,同時確認台灣大哥大的短期國內信用評等為「F1+(twn)」。

惠譽表示,由於5G獲利前景的不確定性導致台灣大哥大稅息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)的復甦速度慢,槓桿率也高於先前估計。預計2021至2022年間,公司的營運資金流(FFO)淨槓桿率將保持在2.6至2.8倍的水準。

惠譽表示,台灣大哥大去年約新台幣88億元的電信資本支出延遲到今年支付,預測台灣大哥大今年資本支出總額將達到194億元(2020年為408億元)。惠譽認為,5G時代來臨,高額手機補貼及吸引用戶升級到價格較高的5G方案的費用,是台灣大哥大今年EBITDA下降的主因。

談及用戶升級,惠譽預期,台灣大哥大用戶升級轉用5G服務,有望帶動每用戶平均收入(Average Revenue Per User,ARPU)增加20%至24%,預期隨著補貼減少與行銷費用降低,台灣大哥大2022年的EBITDA將回升6%至7%。

不過,惠譽評估,4G時代499元吃到飽用戶將逐漸成為5G資費的主力,由於該族群對價格更加敏感,評估可能轉向更為平價的5G資費方案,讓EBITDA的成長趨勢在2022年後放緩。

惠譽認為,台灣大哥大的電信資本支出(不含頻譜標金)在2020年達到高峰。台灣大哥大中期規劃主要在人口密集地區部署5G網絡,謹慎控制資本支出,除非獲利前景良好,不然不會考慮全台覆蓋。

惠譽預期,台灣大哥大2022至2023年資本支出總額將降低至90億至100億元之間,電商業務和有線電視業務的資本支出合計每年約15億元。(編輯:楊凱翔)1100323