Yahoo奇摩新聞 A股入MSCI闖關成功 ETF漲勢看好
撰文/今周刊 黃煒軒
MSCI即將揭曉是否要納入A股，投資人對這波行情應該留意什麼？
若今年A股仍未被納入，投資人又該如何因應？
若要形容今年中國滬深兩市走勢，「虛弱無力」一詞或再準確不過。截至六月二十日止，綜觀美股及亞洲主要股市，韓股飆漲達16.9％，香港恆生大漲17.5％，台股及美國道瓊工業指數，亦分別有11.6％及8.9％的漲幅。
反觀深圳A股，年初至今逆勢走跌4.6％，而上海A股僅小幅上揚1.2％，兩者表現皆明顯滯後。且相較2006年來，本益比平均15.1倍，目前上證指數的本益比僅11.4倍。統計今年以來全球十大表現最差股市，上證指數、深證成指及創業板指數皆榜上有名。
也因此，近期外資法人對A股即將納入MSCI指數，（簡稱入摩）普遍樂觀看待，也讓疲弱的市場情緒為之一振，國內相關的ETF亦陸續迎來一波漲勢。以元大上證五○ （○○六二○六）為例，近一個月漲幅6.7％，富邦深一○○（○○六三九），近一個月漲幅甚至高達8.1％。
然而，無論六月二十一日MSCI決議是否納入A股，短期內對陸股吸納資金的能力，其實都影響甚微。「縱使MSCI納入A股，也要到一八年才會算進權重，明年底估計將流入人民幣1000億元；但滬深兩市總市值就有人民幣50兆元，流入資金規模相對非常小。」元大標智滬深三○○基金經理人陳品橋說。
不過長線來看，A股成功「入摩」將是另一番光景。陳品橋分析，在外資偏好權值股下，中長期預估會有近人民幣一兆元由國際進入A股，市場結構也將因此改變。
「隨著外資進來，散戶比重降低，長線資金比例上升，市場投機性下降，A股的穩定度有望提升。」富邦上証一八○單日正向兩倍基金經理人粘瑞益指出。
均衡布局滬深 追逐龍頭股
市場追捧大型藍籌股，造就今年來「滬強深弱」的格局；然而深市並非毫無表現，因為以大型股為主的深證一○○指數，今年來上漲9.3％，高於上證一八○指數的6.2％，可見較多民企的深圳市場，為今年中國大型股盤勢的主調。
對此，國泰富時中國A五○單日反向一倍基金經理人游日傑建議，因應滬深兩市結構的差異，投資人若想完整參與中國市場，可均衡布局兩市，在ETF標的上，則可參考國泰中國A五○系列（○○六三六及○○六五五L等）。
此外，鑑於三月MSCI的新方案中，已剔除流動性欠佳的中小市值股票，同時大幅提高消費類股權重，「如果A股依照現有方案被MSCI納入，現今市場追逐龍頭股，以及『捉大放小』的風潮，將繼續被強化。」游日傑指出。
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